Palantir vaut désormais plus qu’Oracle, avec dix fois moins de chiffre d’affaires

La valorisation de Palantir étonne à nouveau Wall Street. Le groupe américain spécialisé dans l’intelligence artificielle pèse désormais à peu près autant en Bourse que le géant du logiciel Oracle, alors que son chiffre d’affaires représente moins d’un dixième de celui de son concurrent.

Les investisseurs paient ainsi une prime considérable pour la croissance attendue de Palantir. Les chiffres montrent à quel point leurs attentes sont élevées.

Palantir affiche une croissance fulgurante

La capitalisation boursière de Palantir atteint actuellement environ 449 milliards de dollars. Elle dépasse même légèrement celle d’Oracle, valorisé autour de 417 milliards de dollars.

L’écart de chiffre d’affaires entre les deux entreprises reste pourtant considérable. Sur les douze derniers mois, Palantir a réalisé environ 6,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires, contre 71,8 milliards pour Oracle.

Oracle reste également très largement devant en matière de bénéfices. Sur la même période, Palantir a dégagé environ 3 milliards de dollars de bénéfice, contre 18,7 milliards pour Oracle.

Les investisseurs privilégient toutefois le rythme de croissance de Palantir. Son bénéfice net est passé d’environ 327 millions de dollars au deuxième trimestre 2025 à 609 millions au quatrième trimestre. Au deuxième trimestre 2026, il atteignait 1,06 milliard de dollars.

Sur les douze derniers mois, le bénéfice a ainsi été multiplié par près de quatre par rapport aux 763 millions de dollars enregistrés un an auparavant. Pour l’ensemble de 2026, le chiffre d’affaires attendu s’élève par ailleurs à environ 8,15 milliards de dollars, soit une hausse de près de 82 % par rapport à 2025.

Palantir dispose également d’un bilan solide. Fin juin, l’entreprise détenait environ 9,2 milliards de dollars de trésorerie et de titres du Trésor américain à court terme. Elle n’avait aucun emprunt en cours.

La valorisation de Palantir exige une très forte croissance des bénéfices

Cette forte croissance a toutefois un prix. Palantir se négocie actuellement à environ 160 fois ses bénéfices. Pour chaque dollar de bénéfice, les investisseurs paient ainsi plus de sept fois le montant qu’ils déboursent pour Oracle.

Pour ramener son ratio cours/bénéfice au niveau de celui d’Oracle sans baisse du cours de son action, Palantir devrait porter son bénéfice annuel à environ 22 milliards de dollars.

Le bond serait considérable par rapport au niveau actuel. Pour y parvenir en cinq ans, l’entreprise devrait maintenir une croissance moyenne de ses bénéfices d’environ 48 % par an.

Les attentes liées à l’intelligence artificielle jouent un rôle majeur dans cette valorisation. Fait notable, Oracle cherche lui-même à gagner du terrain dans un domaine où Palantir est présent depuis des années. Oracle a récemment lancé une plateforme de données fondée sur l’IA permettant aux entreprises d’automatiser leurs ontologies d’entreprise. À cette occasion, le groupe a reconnu le rôle pionnier de Palantir dans ce domaine.

Cela illustre aussi pourquoi les investisseurs sont prêts à payer si cher pour Palantir. L’entreprise évolue au cœur d’un marché en forte croissance, où elle a très tôt acquis une position solide.

Oracle profite aussi de l’IA pour accélérer sa croissance

Oracle ne reste pas pour autant immobile. Son chiffre d’affaires a progressé de 17 % au cours de l’exercice 2026. Au quatrième trimestre, la croissance a même atteint 21 %.

Au premier trimestre de l’exercice 2027, le chiffre d’affaires a augmenté de 30 %, à 19,3 milliards de dollars. L’activité d’infrastructure cloud s’est particulièrement distinguée, avec une hausse de 121 %.

Oracle prévoit un bénéfice ajusté par action de 8,10 dollars. Cela représenterait une hausse d’environ 19 % par rapport aux 6,83 dollars de l’exercice 2026, hors gains exceptionnels sur investissements. Au cours actuel de l’action, les investisseurs paient ainsi environ 17 fois le bénéfice attendu.

En revanche, la croissance liée à l’IA coûte cher à Oracle. Sur le seul premier trimestre, ses dépenses d’investissement ont atteint 28,5 milliards de dollars, tandis que l’entreprise a généré 23,1 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels.

Sur l’exercice 2026, le flux de trésorerie disponible est ainsi ressorti négatif, à hauteur de 23,7 milliards de dollars. Oracle a par ailleurs levé environ 20 milliards de dollars en émettant de nouvelles actions. Environ 141 millions de titres ont été mis sur le marché, augmentant de près de 5 % le nombre total d’actions en circulation.

L’endettement est lui aussi considérable. Fin août, Oracle affichait environ 125 milliards de dollars de dettes et autres emprunts, face à près de 37 milliards de dollars de trésorerie et de titres négociables.

En tenant compte de la dette et des liquidités disponibles, la valeur d’entreprise d’Oracle atteint environ 505 milliards de dollars. Celle de Palantir se situe autour de 438 milliards.

La comparaison fait ainsi apparaître deux profils très différents dans l’IA. Palantir dispose d’un bilan solide et croît beaucoup plus vite, mais les investisseurs paient cette croissance à un prix exceptionnellement élevé. Oracle génère un chiffre d’affaires et des bénéfices bien supérieurs, mais doit investir des sommes considérables pour renforcer sa position sur les marchés de l’IA et du cloud.