Morgan Stanley voit une forte opportunité d’achat après le krach de la Bourse sud-coréenne

Morgan Stanley voit dans la forte chute des actions sud-coréennes une nouvelle occasion d’entrée. La banque a relevé sa recommandation sur la Corée du Sud à « surpondérer » et fixe un objectif de 9 000 points pour le Kospi. Par rapport à son niveau actuel, cela impliquerait une hausse d’environ 36 %.

Un avis qui interpelle, alors que la Bourse coréenne vient de subir une correction d’une rare violence.

Le Kospi a perdu plus de 30 % depuis son pic de juin. Samsung Electronics et SK Hynix, les deux grandes valeurs sud-coréennes des puces liées à l’IA, ont été particulièrement touchées.

La purge de l’effet de levier comme point d’entrée

Selon Morgan Stanley, la baisse est avant tout de nature technique.

Les stratégistes emmenés par Daniel Blake estiment que le marché a désormais dépassé le milieu du processus de réduction des positions à effet de levier. Sont notamment concernés les ETF à effet de levier, les positions de hedge funds et les prêts sur marge des investisseurs particuliers.

Pour la banque, la pression vendeuse ne s’explique pas entièrement par une dégradation des fondamentaux, mais surtout par des ventes forcées et un désendettement des positions.

La distinction est importante. Des ventes motivées par un effondrement des perspectives de bénéfices n’ont pas la même portée que des cessions contraintes par un financement excessif des positions.

Morgan Stanley estime que cette pression technique a précisément créé une opportunité d’achat.

Samsung et SK Hynix restent la clé

La recommandation de Morgan Stanley repose largement sur Samsung et SK Hynix.

Les deux groupes jouent un rôle central dans la chaîne mondiale de l’IA, notamment à travers les puces mémoire et la mémoire à haute bande passante. Malgré les récents décrochages, ils continuent, selon la banque, de soutenir la valorisation du marché coréen.

Cela ne signifie pas pour autant que la volatilité est terminée. Lundi, le Kospi a de nouveau perdu 4,41 %, alors que l’indice avait au contraire rebondi de 18 % vendredi. Samsung a reculé de plus de 8 % et SK Hynix a cédé 7,51 %.

De tels mouvements montrent à quel point le marché est devenu sensible au sentiment entourant l’IA, à l’effet de levier et aux prises de bénéfices.

Pas seulement les puces

Morgan Stanley voit aussi des opportunités au-delà des grands noms des semi-conducteurs. La banque cite l’industrie, la défense et les valeurs financières parmi les secteurs susceptibles d’en profiter. Le marché sud-coréen ne se résume donc pas à Samsung et SK Hynix.

L’IA reste toutefois au cœur du scénario. Grâce à son secteur des semi-conducteurs, la Corée du Sud fait partie des marchés clés de l’infrastructure mondiale de l’IA. Si le cycle d’investissement dans les centres de données, le cloud et les puces mémoire se maintient, le Kospi pourrait rebondir fortement.