Metaplanet emprunte en yens et achète du Bitcoin : tirer parti d’une devise faible

Le yen japonais est sous pression depuis un certain temps. Alors que les responsables à Tokyo luttent contre une dette écrasante et des taux d’intérêt artificiellement bas, des entreprises astucieuses tentent d’en tirer parti. Un nom revient de plus en plus souvent : Metaplanet Japon, selon l’économiste Robin Brooks.

Yen japonais sous pression : risque de crise croissant

L’économie japonaise se maintient depuis des années sur le fil du rasoir avec une dette croissante et des taux d’intérêt bas. Selon l’économiste Robin Brooks, cela entraîne un yen « structurellement faible », écrit-il dans sa lettre d’information.

En 2025, le yen a atteint un creux historique par rapport aux autres grandes devises. Cela résulte d’une combinaison de vieillissement de la population, d’une dette publique colossale et de distorsions du marché causées par la politique de la Banque du Japon (BoJ). Celle-ci continue, selon Brooks, d’acheter massivement des obligations d’État, maintenant ainsi artificiellement bas les taux d’intérêt à long terme.

« Les risques d’une crise de la dette ne se manifestent pas dans les taux d’intérêt, mais dans la devise », affirme Brooks. Cela explique pourquoi le yen continue de chuter, même si les taux d’intérêt augmentent.

Metaplanet opte pour Bitcoin comme couverture

Dans ce contexte, Metaplanet effectue un mouvement stratégique : il emprunte en yens pour acheter du Bitcoin (BTC). La valeur de cette dette diminue avec l’affaiblissement du yen, tandis que la valeur des BTC détenus augmente rapidement.

À l’origine, Metaplanet est une entreprise japonaise de médias et d’hôtellerie active depuis les années 90. En 2024, l’entreprise a radicalement changé de cap pour se transformer en société de réserve de BTC, s’inspirant de Strategy de Michael Saylor, la plus grande entreprise cotée en bourse spécialisée dans le BTC au monde.

D’après l’analyste Adam Livingston, Strategy et Metaplanet « opèrent dans une classe à part ». Ces deux entreprises se concentrent sur ce qu’il appelle la « renforcement du bitcoin » : des stratégies qui transforment chaque dollar, seconde et espoir de reprise financière en plus de BTC par action.

Alors que Michael Saylor accumule du BTC comme si sa vie en dépendait, Metaplanet exploite les faibles taux d’intérêt et le yen affaibli comme une échappatoire financière que les régulateurs semblent ignorer.

Pour comparaison : Strategy paie 10 % d’intérêt annuel sur ses prêts en dollars forts. Metaplanet, quant à lui, ne paie que 4,9 % d’intérêt, et ce, en yens. Étant donné que cette devise perd de la valeur, la valeur réelle de l’obligation d’intérêt diminue. Ainsi, Metaplanet conserve davantage de fonds, ce qui fait augmenter la valeur par action plus rapidement que chez ses concurrents.

Metaplanet se développe, mais Strategy reste leader du marché

Actuellement, Metaplanet possède 35 102 BTC. Avec un cours du Bitcoin de 90 000 dollars, cela représente une valeur de plus de 3,1 milliards de dollars, selon les données de BitcoinTreasuries. Fin décembre, l’entreprise a encore acquis 4 279 BTC supplémentaires.

Toutefois, Strategy demeure pour l’instant le leader incontesté du marché. Avec pas moins de 673 783 BTC en sa possession, l’entreprise représente un stock d’environ 60,6 milliards de dollars.