Le cuivre gagne près de 16 % tandis que l’or recule : les raisons de cette hausse

Le cuivre figure parmi les matières premières les plus performantes cette année.

Le cours du cuivre a progressé d’environ 15,8 % depuis le début de 2026 et de plus de 30 % sur les douze derniers mois.

L’or affiche une performance nettement moins bonne, avec un recul d’environ 4 % depuis le début de l’année. Cet écart semble s’expliquer par le rôle croissant du cuivre dans les technologies, les réseaux électriques et la défense.

L’IA soutient une demande structurelle

Les centres de données, les puces électroniques, les réseaux électriques et les systèmes de refroidissement nécessitent d’importantes quantités de cuivre. Selon Taylor Melvin, directeur général d’Ivanhoe Electric, cette demande est en outre relativement peu sensible aux variations de prix.

Un géant de l’informatique en nuage ne renoncera pas à un centre de données de plusieurs milliards de dollars pour une légère hausse du prix du cuivre. Ce métal ne représente qu’une faible part de l’investissement total.

Il en va de même pour les dépenses de défense. Les États qui consacrent des milliards à la sécurité nationale ne devraient pas non plus revoir leurs projets en raison d’un renchérissement du cuivre.

Une correction des valeurs de l’IA pourrait épargner le cuivre

Ce constat éclaire la divergence actuelle entre les valeurs technologiques et le cuivre. Les actions liées à l’IA sont sous pression, sur fond d’inquiétudes concernant les valorisations, l’endettement et la rentabilité des investissements massifs engagés.

Mais une baisse des cours de Bourse ne signifie pas nécessairement l’arrêt des chantiers de centres de données. Selon Melvin, le cuivre pourrait donc rester relativement solide, même si la correction des valeurs liées à l’IA se poursuit.

L’offre reste sous tension

Des tensions apparaissent également du côté de l’offre. Les incertitudes entourant d’éventuels droits de douane américains ont conduit au stockage d’importantes quantités de cuivre aux États-Unis.

Ces stocks peuvent réduire les volumes disponibles dans les autres régions. Dans le même temps, les stocks chinois sont exceptionnellement bas et les primes locales augmentent.

Selon Aberdeen Investments, le cuivre est actuellement l’un des marchés de matières premières où le décalage entre l’offre et la demande est le plus manifeste, l’offre peinant à suivre la demande.

Une hausse des prix sera donc probablement nécessaire pour rendre de nouveaux projets de production attractifs.

Le cuivre bénéficie non seulement de l’IA, mais aussi des besoins des réseaux électriques, de la défense et d’une pénurie structurelle. Sa hausse pourrait ainsi reposer sur des moteurs bien plus larges et plus durables que le seul cycle technologique actuel.