BlackRock, le premier gestionnaire d’actifs mondial, souhaite lancer un nouveau fonds Bitcoin sur le marché américain. Ce produit coté doit protéger les investisseurs contre les baisses les plus sévères. Cette protection a toutefois un coût : les gains seront eux aussi plafonnés.
BlackRock étoffe son offre de fonds Bitcoin
Après l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) et l’iShares Bitcoin Premium Income ETF, BlackRock souhaite lancer un troisième fonds coté sur le Bitcoin (BTC). Ce nouveau produit permettra aux investisseurs de profiter d’une hausse des cours jusqu’à un certain plafond, tout en amortissant une partie des pertes.
Coté depuis janvier 2024, IBIT détient, selon son site officiel, près de 803 000 bitcoins, actuellement valorisés à plus de 65 milliards de dollars. L’autre fonds, lancé en juin, génère des revenus supplémentaires en vendant des options donnant le droit d’acheter du Bitcoin à une date ultérieure, à un prix fixé à l’avance. Il reverse ces revenus chaque mois aux investisseurs.
BlackRock a déposé hier sa demande auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), le gendarme américain des marchés financiers. Le fonds portera le nom d’iShares Bitcoin Managed Protection ETF et sera coté sous le symbole PBIT.
PBIT utilise des options sur IBIT. Il achète le droit d’acquérir du Bitcoin à une date ultérieure pour environ 90 % du cours actuel. Si le cours descend davantage, la perte reste en principe limitée à environ 10 %.
C’est ce qui le distingue du fonds lancé en juin, qui se contente de vendre de tels droits. PBIT en vend également, mais utilise les revenus ainsi générés pour financer la protection. En contrepartie, les gains sont plafonnés.
Cette protection n’est toutefois pas une garantie absolue. Une nouvelle période débute chaque mois, avec son propre seuil de protection, dont le cours s’éloigne après une hausse. Des variations extrêmes peuvent également affaiblir cette protection, prévient BlackRock.
Le fonds n’achète par ailleurs pas directement de bitcoins, même si ses opérations sur options peuvent indirectement orienter des capitaux vers IBIT.
BlackRock reste à l’écart des autres cryptomonnaies
Outre le Bitcoin, BlackRock propose également une exposition à l’Ethereum (ETH), la deuxième cryptomonnaie du marché.
Son premier fonds Ethereum, l’iShares Ethereum Trust (ETHA), a été introduit en Bourse en juillet 2024. Il a été rejoint en mars par l’iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB). Ce dernier immobilise une partie de ses ethers pour contribuer à la sécurité du réseau et reçoit en contrepartie des jetons supplémentaires.
Nate Geraci, spécialiste des ETF, se dit très surpris que BlackRock délaisse d’autres cryptomonnaies comme Solana (SOL) et Ripple (XRP). Il s’attendait au moins à un ETF indiciel investi dans un panier de plusieurs cryptomonnaies.
Selon lui, BlackRock semble pleinement convaincu du bien-fondé de sa stratégie centrée exclusivement sur le BTC et l’ETH.
Pourquoi BlackRock se tournerait-il vers des cryptomonnaies de moindre envergure, à l’historique plus court ? IBIT constitue le lancement d’ETF le plus réussi de l’histoire et le fonds qui rapporte le plus au groupe. Quant à ETHA, il n’est que le troisième fonds à avoir atteint 10 milliards de dollars d’encours en moins d’un an.
L’intérêt pour les autres cryptomonnaies s’est d’ailleurs révélé nettement plus faible. Les fonds XRP et Solana sont les plus prisés, mais chacun a attiré moins de deux milliards de dollars depuis l’été dernier.
Fidelity, le deuxième gestionnaire d’actifs mondial, propose en revanche une gamme plus large. Outre ses fonds Bitcoin (FBTC) et Ethereum (FETH), il dispose depuis novembre 2025 d’un fonds Solana (FSOL).
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