Même un accord de paix avec l’Iran pourrait ne pas suffire à sauver le marché pétrolier

Le marché pétrolier a atteint un point critique où un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran ne suffit plus à réparer rapidement les dégâts. Cela peut sembler paradoxal, car un tel accord éliminerait en théorie la plus grande menace géopolitique. Cependant, en pratique, la perturbation est désormais si importante que les contraintes logistiques et physiques continueront de perturber le marché pendant des mois.

Le cœur du problème est simple : même si le détroit d’Ormuz rouvre entièrement demain, cela ne signifie pas que le flux pétrolier reprendra immédiatement son cours normal.

Les perturbations sont désormais logistiques

Une partie importante de la perturbation réside dans l’immense quantité de pétrole actuellement bloquée dans des réservoirs flottants. On estime qu’environ 160 millions de barils de pétrole doivent d’abord être déchargés. Ce processus seul prend déjà 30 à 40 jours, et ensuite ces navires doivent retourner pour un nouveau cycle.

Cela explique pourquoi une percée diplomatique ne conduit pas automatiquement à un soulagement rapide. L’infrastructure maritime a besoin de temps pour redémarrer.

La chaîne de tankers est complètement désorganisée

Un autre problème s’ajoute. Environ 70 VLCC, les plus grands pétroliers au monde, sont en route pour charger du pétrole américain à destination de l’Asie. Là aussi, il y a un énorme retard dans la chaîne.

Un tel cycle comprend :

• 6 à 8 semaines pour le chargement et la préparation
• 45 à 50 jours pour le transport
• 20 à 25 jours pour le déchargement et le retour

En conséquence, il n’est pas envisageable de voir une reprise significative du trafic de pétroliers à travers le détroit d’Ormuz en quelques jours. D’après ces calculs, il faudrait plutôt trois mois ou plus pour que la situation se normalise réellement.

Les stocks terrestres doivent d’abord être vidés

Comme si cela ne suffisait pas, une immense quantité de pétrole est également stockée à terre au Moyen-Orient. En tout, environ 600 millions de barils y sont entreposés. Les producteurs devraient réduire ces stocks d’environ 200 millions de barils avant de pouvoir reprendre une production normale.

Cela représente également une opération considérable. Des dizaines voire des centaines de pétroliers sont nécessaires pour cela. À ce rythme, il ne semble pas que l’équilibre puisse être atteint avant la mi-juin ou la fin juin.

Cela signifie que de grands producteurs comme l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis, le Koweït, le Qatar, l’Irak et Bahreïn pourront certes augmenter leur production, mais pas immédiatement.

Le marché a peut-être déjà dépassé le point de rupture

C’est pourquoi l’on dit de plus en plus que le marché pétrolier a déjà franchi son point de rupture. Les pertes cumulées dues à la fermeture d’Ormuz auraient déjà atteint environ 1 milliard de barils et pourraient approcher 1,98 milliard de barils d’ici fin juin.

Ce sont des volumes qui ne peuvent pas être compensés facilement par des stocks commerciaux ailleurs. À un moment donné, le marché devra retrouver son équilibre d’une autre manière.

La hausse des prix pourrait être la solution

Si la quantité de pétrole disponible reste insuffisante, les prix devront augmenter jusqu’à ce que les consommateurs et les entreprises réduisent naturellement leur usage. C’est dur, mais historiquement, c’est souvent ainsi que le marché s’ajuste lorsque les chocs d’approvisionnement deviennent trop importants.

Dans un tel scénario, un accord de paix ne suffirait plus à faire baisser immédiatement le prix du pétrole. Cet accord pourrait tout au plus éviter le pire, mais il ne résoudrait pas immédiatement le retard logistique et les problèmes de stockage existants.