L’or vers 15 000 dollars ? Les traders misent sur une hausse explosive

Le prix de l’or a récemment subi une forte baisse, mais certains investisseurs ne semblent guère s’en préoccuper. Bien au contraire. Sur le marché à terme américain, les traders misent massivement sur une hausse extrême vers 15 000 dollars l’once d’ici la fin de l’année. Un niveau qui semble aujourd’hui presque inimaginable.

Alors que l’or oscille actuellement autour de 5 000 dollars, une position d’option remarquable se développe progressivement. Il s’agit de call spreads avec des prix d’exercice de 15 000 et 20 000 dollars en décembre. À ce jour, environ 11 000 contrats sont ouverts. C’est exceptionnellement élevé pour un pari aussi lointain et spéculatif.

Du record à la chute libre

Fin janvier, tout semblait au beau fixe. L’or atteignait un record de plus de 5 600 dollars l’once. Le lendemain, la tendance s’est complètement inversée. Le prix a chuté de 11 %, la plus forte baisse en une journée depuis des décennies.

Cela a été douloureux pour de nombreux investisseurs. Pourtant, certains traders voient dans cette correction brutale une opportunité. Ils achètent des options qui ne rapporteront vraiment que si l’or triple presque pour atteindre 15 000 dollars. Cela ressemble à un pari risqué. Mais comme cette stratégie est relativement peu coûteuse, certains la considèrent comme un billet de loterie avec une mise limitée.

D’après Aakash Doshi de State Street, c’est surprenant de voir autant d’intérêt pour des scénarios aussi extrêmes. Surtout après une correction technique, on pourrait s’attendre à plus de prudence qu’à une prise de risque supplémentaire.

Pourquoi les spéculateurs misent sur un prix de l’or à 15 000 dollars

La précédente hausse du marché de l’or a été en grande partie alimentée par des capitaux spéculatifs. Cela a fait monter le prix, mais a aussi provoqué une surchauffe. Une correction sévère était donc prévisible. Cependant, de nombreuses grandes banques restent optimistes à long terme. Elles soulignent les tensions géopolitiques persistantes, les doutes sur l’indépendance de la banque centrale américaine et une quête croissante de valeurs refuges.

L’or bénéficie traditionnellement lorsque la confiance dans la monnaie fiduciaire et les obligations d’État vacille. Ce sentiment persiste, d’autant plus que les banques centrales du monde entier se trouvent dans une position délicate.

La structure d’option choisie, un call spread, permet de parier sur une hausse explosive avec un investissement limité. Comme les options expirent en décembre, les investisseurs peuvent vendre leur position en cas de mouvement soudain des prix. La pression temporelle est donc relativement faible, tandis que le potentiel de gain dans des scénarios extrêmes demeure.

Que le prix de l’or atteigne 15 000 dollars semble pour l’instant improbable. Mais le fait que des milliers d’investisseurs parient là-dessus en dit long sur le sentiment du marché. Dans un marché qui a perdu onze pour cent en une journée plus tôt cette année, même un triplement des cours n’est plus exclu.