L’or chute sept jours consécutifs malgré la guerre, les attentes de taux pèsent davantage

Le cours de l’or est sous pression, enregistrant déjà une septième journée consécutive de baisse. Cela est notable compte tenu de l’escalade du conflit entre l’Iran et Israël. Au lieu de se renforcer en tant que valeur refuge, l’or est freiné par l’anticipation de hausses de taux d’intérêt, un dollar fort et la hausse des prix de l’énergie.

La guerre alimente l’inflation et freine l’or

Aujourd’hui encore, l’or est en baisse d’environ 1,5 %, se dirigeant ainsi vers sa plus longue série de pertes depuis octobre 2023. Cela met en évidence que les tensions géopolitiques ont actuellement moins d’impact sur le prix que les facteurs macro-économiques.

La guerre au Moyen-Orient a fortement fait grimper les prix du pétrole et du gaz, augmentant ainsi la pression inflationniste. Cela réduit la probabilité d’une baisse rapide des taux d’intérêt par la banque centrale américaine. La Réserve fédérale a indiqué cette semaine qu’une seule baisse de taux pourrait avoir lieu cette année, et seulement si l’inflation diminue davantage.

Pour l’or, qui ne génère pas de revenu, c’est un obstacle important. Des taux plus élevés rendent les alternatives comme les obligations d’État plus attrayantes. Parallèlement, la hausse de l’inflation, également due à la cherté de l’énergie, contribue à un scénario de « higher-for-longer ».

De plus, le dollar américain fort joue un rôle crucial. Comme l’or est coté en dollars, un dollar plus cher rend ce métal précieux moins attractif pour les investisseurs internationaux et joue lui-même le rôle d’une alternative « refuge sûr ».

Il est remarquable que l’or réagisse moins fortement aux tensions géopolitiques que lors de crises précédentes, comme pendant la guerre en Ukraine.

Les mécanismes de marché renforcent la baisse, impact visible dans les cryptomonnaies

Outre les facteurs macro-économiques, les mécanismes de marché jouent également un rôle. Les investisseurs vendent leurs positions en or pour compenser des pertes ailleurs, par exemple en raison des appels de marge. Cela accentue la pression à la baisse.

Depuis le début du conflit au Moyen-Orient fin février, l’or a déjà perdu près de 9 %. Sur une base annuelle, le métal précieux reste largement en hausse. Les marchés plus larges subissent également des pressions. Le Bitcoin (BTC) et d’autres actifs cryptographiques restent volatils, en partie à cause de la baisse du sentiment des détaillants et des conditions financières plus strictes.

La situation actuelle montre que ce ne sont pas l’incertitude géopolitique, mais surtout la politique monétaire et les mouvements de devises qui déterminent la direction de l’or. Comme le soulignent les analystes, la force du dollar et la perspective de taux plus élevés pèsent actuellement plus lourd que le rôle traditionnel de l’or en tant que valeur refuge.