Les records boursiers asiatiques de plus en plus dépendants des géants des puces IA

Les bourses de la Corée du Sud et de Taïwan connaissent une année exceptionnellement forte. L’indice Kospi sud-coréen a déjà grimpé de plus de 80 % cette année, tandis que le Taiex taïwanais a régulièrement atteint de nouveaux records. Le moteur de ce rallye est bien sûr l’intelligence artificielle.

Les investisseurs se ruent massivement sur les entreprises asiatiques de semi-conducteurs, qui occupent une place centrale dans la chaîne mondiale de l’IA. Mais cette ruée fait aussi craindre une trop grande dépendance de ces marchés à l’égard de quelques grands gagnants.

TSMC, Samsung et SK Hynix dominent

La concentration est désormais énorme. TSMC représente plus de 40 % de l’indice Taiex taïwanais. En Corée du Sud, Samsung Electronics et SK Hynix constituent ensemble plus de 42 % du Kospi.

Cela signifie que les indices reflètent de moins en moins une vue d’ensemble de l’économie nationale. Une hausse du Taiex renseigne surtout sur TSMC et la demande mondiale en puces avancées. Une hausse du Kospi est de plus en plus liée à Samsung, SK Hynix et à la demande de mémoires.

Selon Goldman Sachs, Taïwan est exposé à plus de 80 % aux flux de revenus liés à l’IA. Pour la Corée du Sud, ce chiffre avoisine les 60 %.

L’IA rend les profits spectaculaires

Les performances impressionnantes ne tombent pas du ciel. La demande de puces, de mémoires et d’infrastructures IA est immense. Les grands groupes technologiques investissent des centaines de milliards de dollars dans les centres de données et la puissance de calcul.

TSMC, Samsung et SK Hynix en profitent particulièrement. TSMC est crucial pour la production de puces avancées. Samsung et SK Hynix fournissent de la mémoire à large bande passante, un élément essentiel pour les processeurs IA.

Goldman Sachs estime même que la croissance des bénéfices en Corée du Sud pourrait grimper de 300 % cette année. Cela explique l’enthousiasme des investisseurs.

Mais la concentration accroît le risque

Cette domination a cependant un revers. Si le cycle de l’IA ralentit, Taïwan et la Corée du Sud en pâtiront immédiatement. Pensez à une baisse des investissements dans les centres de données, aux tensions géopolitiques, aux pénuries de produits chimiques spécialisés ou aux perturbations des routes maritimes.

Taïwan est particulièrement vulnérable. La bourse est de plus en plus liée à une seule entreprise, à savoir TSMC. Certains investisseurs qualifient déjà Taïwan de « one-trick pony ». Si TSMC corrige, c’est tout le marché qui suit.

La Corée du Sud est légèrement plus diversifiée. Outre les semi-conducteurs, des secteurs tels que la construction navale, la défense, l’équipement énergétique et la culture K en bénéficient aussi. Ainsi, le Kospi reflète encore un peu plus l’économie dans son ensemble que l’indice taïwanais.