Les experts avertissent : « La Chine doit miser maintenant sur les stablecoins »

La Chine se trouve à un carrefour. Alors que les États-Unis cherchent à renforcer leur position de puissance économique dominante via la cryptotechnologie, l’appel pour les stablecoins devient de plus en plus fort à Pékin. Surtout après les déclarations récentes de fonctionnaires influents de la banque centrale, le débat est de nouveau d’actualité. Cela ressort d’un rapport de Bloomberg.

Considérations stratégiques dans un contexte géopolitique

Lors d’un discours en juin, Pan Gongsheng, gouverneur de la banque centrale chinoise, a mis en garde contre la vulnérabilité des systèmes de paiement traditionnels en période de tensions géopolitiques. Il voit dans les stablecoins un possible réformateur du système financier international.

Son prédécesseur, Zhou Xiaochuan, a souligné le risque d’une dépendance accrue au dollar en utilisant des stablecoins liés au dollar. Cependant, il y a aussi des opinions selon lesquelles un yuan-stablecoin pourrait contribuer à augmenter l’influence monétaire de la Chine.

Pékin maintient encore une politique stricte contre les cryptomonnaies, mais les économistes chinois voient dans les initiatives pro-crypto récentes des États-Unis sous le président Donald Trump une raison de reconsidérer leur position.

Selon Morgan Stanley, la Chine pourrait expérimenter avec des yuan-stablecoins via Hong Kong, sans directement compromettre la législation intérieure. Hong Kong a déjà introduit un cadre légal à cet effet ici, et de grandes entreprises technologiques telles que JD.com et Ant Group sont mentionnées comme participants potentiels.

Les États-Unis passent à l’action

En même temps, les États-Unis font de grands pas. Peu avant le discours de Pan, le Sénat américain a approuvé une loi pour la régulation des stablecoins, la GENIUS-act. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a souligné que les stablecoins pourraient en fait renforcer la dominance mondiale du dollar. « Les cryptos ne sont pas une menace pour le dollar. Au contraire, les stablecoins pourraient renforcer la dominance du dollar, » a-t-il écrit récemment sur X.

La monnaie numérique de la banque centrale de Chine (CBDC), l’e-CNY, lutte quant à elle avec une adoption limitée. Cette adoption décevante oblige maintenant la Chine à envisager d’autres options. Selon Li Yang, président de l’institut d’État NIFD, la Chine doit adopter une « stratégie double » : combiner les méthodes traditionnelles avec des stablecoins offshore. Bloomberg Intelligence suggère que les stablecoins de Hong Kong pourraient aider la Chine à opérer en dehors du système SWIFT.

Cependant, il y a des obstacles. Sans réformes économiques, les yuan-stablecoins n’obtiendront qu’une traction limitée. Eswar Prasad de l’Université Cornell souligne : « Sans intégration des marchés onshore et offshore, les yuan-stablecoins de Hong Kong auront peu de traction. » Mais il est clair que, face aux grands pas des États-Unis, la Chine est forcée de réagir. Hong Kong semble jouer un rôle majeur dans cette contre-réaction.