Les États-Unis autorisent les actions tokenisées avec un cadre très attendu

Grande annonce aux États-Unis : le régulateur boursier autorise désormais la négociation d’actions tokenisées sur blockchain. Le dispositif était prêt depuis plus d’un an, mais il n’a été adopté qu’après l’échec d’un grand texte sur les cryptos au Sénat. Les cryptomonnaies exposées à ce segment ont aussitôt bondi.

De nouvelles règles pour les actions tokenisées

La Securities and Exchange Commission (SEC), le régulateur américain des marchés financiers, a approuvé aujourd’hui l’Innovation Exemption. Des plateformes spécialisées pourront ainsi négocier des actions tokenisées sans licence boursière.

Lorsque vous achetez aujourd’hui une action Apple, votre courtier inscrit dans ses registres qu’elle vous appartient. Avec une action tokenisée, cette inscription figure sur une blockchain, sous la forme d’un jeton numérique transférable.

Les échanges s’effectuent via des teneurs de marché automatisés (AMM) : des logiciels qui déterminent eux-mêmes les prix à partir d’une réserve de jetons. Seuls des utilisateurs approuvés peuvent y participer, et les volumes de transaction sont plafonnés.

Un jeton doit conférer les mêmes droits que l’action réelle, notamment le dividende et le droit de vote. Les jetons qui se contentent de répliquer le cours sont exclus. L’exemption est par ailleurs limitée à cinq ans au maximum.

L’Europe a choisi une autre voie. Les actions tokenisées y relèvent des règles boursières classiques, et non du règlement crypto MiCA. Des expérimentations sont menées dans le cadre d’un régime pilote, avec un plafond d’environ 6 milliards d’euros par plateforme.

Ondo et Uniswap s’envolent

Les cryptomonnaies Ondo (ONDO) et Uniswap (UNI) profitent tout particulièrement de cette annonce. Depuis sa publication à 15 h, Ondo a déjà gagné plus de 7 %, tandis qu’Uniswap progresse d’un peu moins de 6 %.

Les deux projets figurent désormais parmi les plus fortes hausses du jour. Ondo affiche un gain de 13,37 %, et Uniswap grimpe même de 18,42 %.

Ondo Finance est le plus grand émetteur d’actions tokenisées. Sur Uniswap, première plateforme d’échange fonctionnant avec des AMM, ces jetons sont déjà négociés. Mais pas encore par les investisseurs américains.

Depuis fin 2025, Uniswap utilise une partie des frais de transaction pour détruire des UNI : plus l’activité augmente, plus l’offre de jetons diminue.

La situation est différente pour ONDO. Le jeton sert surtout à voter sur la gouvernance d’Ondo et ne bénéficie pas directement de la croissance de l’entreprise.

Un dossier resté plus d’un an dans les tiroirs

Le président de la SEC, Paul Atkins, avait promis cette exemption avant la fin de 2025. La fermeture de l’administration fédérale et l’opposition de Wall Street ont toutefois entraîné des reports successifs.

En août, la Maison-Blanche craignait que le dispositif ne perturbe les négociations autour du CLARITY Act. Ce texte devait établir pour la première fois un cadre réglementaire pour l’ensemble du marché crypto américain.

Mardi, le texte a échoué au Sénat, par 49 voix contre 50, alors qu’il en fallait 60. « Plus tôt cette semaine, le Congrès n’est pas parvenu à faire avancer le CLARITY Act, malgré l’engagement sans relâche de nombreux acteurs », a écrit Atkins jeudi. Le régulateur des produits dérivés, la CFTC, veut désormais établir ses propres règles.

Les jetons émis directement par une entreprise pourront être négociés immédiatement. S’ils sont créés par un tiers, l’entreprise disposera de 30 jours pour s’y opposer. En l’absence d’objection, ces échanges pourraient débuter autour du 17 octobre.