Les bourses rebondissent après le krach de l’IA, mais trois risques inquiètent les investisseurs

Les marchés boursiers mondiaux tentent de se remettre de la vague de ventes de vendredi dernier. Les actions technologiques et de semi-conducteurs ont été particulièrement touchées, les investisseurs remettant en question la combinaison de valorisations élevées, d’attentes de hausse des taux d’intérêt et d’incertitudes géopolitiques.

Aujourd’hui, les marchés repassent prudemment dans le vert. Cela ne signifie toutefois pas que la sérénité est entièrement revenue.

Rebond après une forte vague de ventes

La vague de ventes a débuté vendredi aux États-Unis, frappant durement les entreprises de semi-conducteurs. Le sentiment négatif s’est ensuite propagé à l’Asie et à l’Europe.

Il n’y avait pas une seule cause à ce mouvement. Les perspectives décevantes de Broadcom ont incité les investisseurs à prendre des bénéfices sur les actions IA. En parallèle, de solides données sur l’emploi américain ont entraîné des attentes de hausse des taux d’intérêt.

C’est une combinaison délicate pour les actions de croissance chères. Si les taux augmentent, les bénéfices futurs perdent de leur valeur. Les entreprises de l’IA et des semi-conducteurs sont particulièrement sensibles à ce mécanisme, car leurs valorisations reposent fortement sur une croissance future élevée.

« La volatilité fait partie du jeu »

Malgré l’agitation, certains investisseurs restent optimistes. Robert Edwards d’Edwards Asset Management considère même la baisse des actions technologiques comme une opportunité pour les investisseurs.

Selon lui, ces types de baisses aiguës sont normales dans un marché haussier fort. Les marchés évoluent rarement en ligne droite vers le haut. C’est dans les tendances puissantes que l’on observe souvent des mouvements brusques à la hausse et à la baisse.

Edwards prévoit que le S&P 500 pourrait atteindre 7 700 points d’ici la fin de l’année. Il avertit cependant qu’une correction de 7 à 12 % pourrait survenir auparavant.

Trois risques persistent

Le marché se concentre principalement sur trois facteurs.

Le premier est la Réserve fédérale. L’arrivée de Kevin Warsh comme nouveau président de la Fed crée de l’incertitude. Les investisseurs veulent savoir s’il maintiendra les taux bas, comme le souhaite Trump, ou s’il adoptera une approche plus stricte face à l’inflation persistante. Nous en saurons plus la semaine prochaine lors de sa première réunion sur les taux.

Le second facteur est le détroit d’Ormuz. Si le blocage se prolonge et que les prix du pétrole restent élevés, cela pourrait raviver l’inflation. Cela compliquerait les baisses de taux et maintiendrait une pression sur les actions de croissance.

Le troisième facteur est le cycle de l’IA lui-même. Le marché croit toujours fortement en l’IA, mais les attentes sont désormais extrêmement élevées. Ainsi, chaque résultat trimestriel décevant ou avertissement sur les coûts peut provoquer une nouvelle pression à la vente.

Citi relève son objectif mais voit des vulnérabilités

Citi reste également positive sur le marché américain. La banque a relevé son objectif pour le S&P 500 à 8 100 points, contre 7 700 précédemment. Cela implique un potentiel haussier de près de 10 %.

Pourtant, Citi voit des risques à court terme. Selon la banque, le marché est désormais divisé en deux camps. D’un côté, les investisseurs macroéconomiques qui vendent à découvert en raison des attentes de hausse des taux. De l’autre, ceux qui continuent d’acheter chaque baisse des actions IA.