Le patron de Ripple tacle Saylor : « sa stratégie Bitcoin nuit au marché crypto »

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a vivement critiqué la stratégie bitcoin de Michael Saylor. S’il souligne rester optimiste sur le Bitcoin (BTC), il estime que le modèle de financement de Strategy a, au contraire, porté préjudice au marché des cryptomonnaies.

Ces déclarations interviennent à un moment particulièrement sensible. Strategy subit une pression croissante alors que l’action préférentielle STRC, utilisée par l’entreprise pour lever des capitaux destinés à de nouveaux achats de bitcoins, est tombée à un plus bas historique. Dans le même temps, le cours du Bitcoin est passé cette semaine sous les 59 000 dollars, accentuant les inquiétudes sur la viabilité de la stratégie de Saylor.

« Les montages financiers ne créent pas de valeur durable »

Dans un entretien accordé à CNBC, Brad Garlinghouse a précisé que ses critiques ne visaient pas le Bitcoin lui-même. Le patron de Ripple a au contraire indiqué rester confiant dans la première cryptomonnaie du marché, tout en s’interrogeant sur la manière dont Strategy a levé, ces dernières années, des milliards de dollars pour accumuler toujours davantage de bitcoins.

« Les constructions financières ne créent pas de valeur à long terme », a déclaré Brad Garlinghouse. Selon lui, la valeur d’un actif numérique dépend in fine de ses usages concrets, et non de modèles de financement complexes.

Il s’est également montré critique à l’égard de Michael Saylor.

« L’équipe de Michael Saylor ne s’est pas concentrée sur les bons sujets, et cela a nui à l’ensemble du marché des cryptomonnaies. »

La pression s’accentue sur le modèle de financement de Strategy

Ces derniers temps, Strategy a notamment levé des fonds via l’action préférentielle STRC afin de financer de nouveaux achats de bitcoins. Ce titre verse un dividende annuel de 11,5 % et était censé se maintenir autour de 100 dollars.

Ce n’est désormais plus le cas. STRC évolue environ 25 % sous ce niveau. Pour Brad Garlinghouse, il s’agit d’un signal clair : les investisseurs accordent moins de crédit au modèle de financement de Strategy.

D’autres observateurs du marché s’inquiètent également. Le cabinet d’analyse CryptoQuant a conseillé cette semaine à Strategy de renoncer, pour l’instant, à tout achat supplémentaire de bitcoins et de renforcer d’abord sa trésorerie. Selon CryptoQuant, le matelas destiné à financer le dividende de STRC s’est fortement réduit.

Tout le monde n’est toutefois pas aussi pessimiste. L’analyste Mark Palmer, de Benchmark-StoneX, estime que le modèle est devenu moins efficace, mais qu’il n’est pas cassé. Selon lui, Strategy est désormais plus vulnérable, mais la comparaison avec de précédents grands effondrements du marché est excessive.