Le patron de Nvidia écarte l’idée d’une bulle : l’IA génère désormais de vrais revenus

Les inquiétudes autour d’une bulle de l’IA s’intensifient, mais Jensen Huang reste résolument optimiste. Selon le patron de Nvidia, le secteur de l’intelligence artificielle est entré dans une nouvelle phase. Il ne s’agit plus principalement de recherche, d’expérimentations et de promesses.

Selon Huang, nous sommes désormais dans une phase de « montée en production à grande échelle », où les produits d’IA sont déployés massivement et commencent réellement à générer des revenus.

C’est précisément l’argument qu’attendaient les investisseurs les plus optimistes sur l’IA. Car la grande question autour de ce marché n’est plus de savoir si l’IA est impressionnante. Cela ne fait désormais guère de doute. La question est de savoir si les investissements colossaux dans les puces, les centres de données et la puissance de calcul finiront par offrir un rendement suffisant.

De la recherche à la production

Huang estime que l’IA est restée, ces dix à quinze dernières années, essentiellement dans une phase de recherche. Selon lui, cela a changé cette année.

Des entreprises comme OpenAI et Anthropic passent du laboratoire à de véritables activités de produits. Leurs modèles sont utilisés par les consommateurs, les entreprises et les pouvoirs publics. Résultat : la demande de puissance de calcul progresse plus vite que jamais.

Nvidia en profite directement. Le groupe a relevé sa prévision de chiffre d’affaires trimestriel à 108 milliards de dollars, contre 96,2 milliards auparavant. De tels chiffres confortent l’idée que le cycle de l’IA ne ralentit pas pour l’instant, mais accélère au contraire.

Le marché veut des preuves

Le débat n’est toutefois pas clos. La semaine dernière, les fabricants de puces ont été mis sous pression après que Dario Amodei, d’Anthropic, Sam Altman, d’OpenAI, et Elon Musk ont notamment plaidé en faveur d’un rythme plus lent dans le développement de l’IA.

De quoi alimenter la crainte que le secteur avance trop vite. Si les entreprises d’IA lancent de nouveaux modèles moins rapidement, cela pourrait peser sur la demande de puces et de centres de données. Et comme Nvidia vaut désormais environ 5 300 milliards de dollars, le moindre doute sur sa croissance future peut provoquer d’importants mouvements de cours.

Tout se joue donc sur les preuves. Pas sur de beaux discours autour de l’intelligence artificielle, mais sur du chiffre d’affaires, des bénéfices et un retour sur investissement tangibles.

Bulle ou croissance structurelle ?

La comparaison avec une bulle se comprend. Des montants gigantesques de capitaux affluent vers l’IA. Les entreprises construisent des centres de données, achètent des puces, signent des contrats d’énergie et financent des infrastructures à une échelle devenue presque vertigineuse.

Mais le contre-argument de Huang est solide. Cette technologie est déjà largement utilisée et génère déjà des revenus. Cela distingue la vague actuelle de l’IA d’un simple mirage.

Le point faible se situe ailleurs. Si les clients se révèlent finalement moins disposés que prévu à payer pour des produits d’IA, ou si les hyperscalers réduisent leurs investissements, le récit peut changer très vite.