Le nouveau président de la Fed nommé par Trump hérite d’une situation tendue : le marché anticipe une hausse des taux

La banque centrale américaine (Federal Reserve) accueille vendredi un nouveau président, mais la fête à la Maison-Blanche risque d’être gâchée avant même la première réunion. Kevin Warsh est intronisé par le président Donald Trump avec la volonté de baisser les taux d’intérêt, mais le marché parie désormais sur le contraire.

Warsh hérite d’un problème d’inflation

Selon l’outil FedWatch de CME Group, le marché évalue désormais à 42 % la probabilité d’une hausse des taux d’ici la fin de l’année. Avant le déclenchement de la guerre entre les États-Unis et l’Iran, les investisseurs tablaient sur de nouvelles baisses de taux en 2026, en ligne avec les trois réductions opérées par la Fed en 2025.

Sur la plateforme de prévisions Polymarket, la probabilité de zéro baisse de taux était encore de 10 % début mars. Un mois après le début de la guerre, elle atteignait déjà 34 %, et après les chiffres d’inflation élevés de la semaine dernière, la tendance s’est définitivement inversée.

Warsh succède à Jerome Powell et devient le onzième président de la Federal Reserve à l’ère moderne. Sur la base de ses déclarations financières, il sera également le plus riche à occuper ce poste.

Cependant, il n’hérite pas de l’économie qu’il espérait. L’inflation a augmenté de manière inattendue au cours des deux derniers mois, stimulée par la guerre entre les États-Unis et l’Iran et les perturbations dans le détroit d’Ormuz. Les prix du pétrole ont déjà grimpé de 50 % en raison du conflit, ce qui se répercute sur le transport, l’alimentation et la production.

L’inflation est actuellement de 3,5 %, et les principaux économistes prévoient qu’elle pourrait atteindre 4 % au deuxième trimestre. Cela reste loin de l’objectif de la Fed de 2 %, un objectif qui n’a pas été atteint depuis plus de cinq ans.

Le marché obligataire révèle les inquiétudes

Le marché obligataire montre à quel point les inquiétudes concernant l’inflation sont actuelles.

Le taux des obligations souveraines américaines à 30 ans a franchi la barre des 5 % vendredi dernier, le niveau le plus élevé en près d’un an. Le rendement à 10 ans a grimpé de près de 24 points de base en une semaine, atteignant environ 4,6 %.

Cela impacte directement le portefeuille des Américains ordinaires. Le taux à 10 ans détermine le niveau des taux des hypothèques, des prêts automobiles et des cartes de crédit. Ce n’est pas les décideurs politiques, mais bien le marché qui fixe ces taux.

Ed Yardeni, l’homme qui a inventé le terme « bond vigilantes » pour désigner les investisseurs obligataires rebelles, voit déjà la tempête arriver. « Warsh présidera la réunion de juin du FOMC, mais qui est vraiment aux commandes de la politique monétaire ? Nous dirions que ce sont les Bond Vigilantes », a-t-il écrit lundi.

Trump compte sur une « baisse drastique » de l’inflation

Trump a nommé Warsh en janvier avec l’attente claire que la Fed relancerait l’économie par des baisses de taux. Aussi ironique que cela puisse paraître, une politique plus stricte pourrait à long terme apporter ce que la Maison-Blanche souhaite. Si les craintes d’inflation s’estompent, les taux à long terme baisseront d’eux-mêmes. Les hypothèques deviendront moins chères et les entreprises pourront emprunter plus facilement.

Le président parie lui-même sur une résolution du problème à l’autre bout du monde. Selon lui, la fin de la guerre avec l’Iran permettrait de rouvrir les vannes. « Dès que cette guerre sera terminée, et cela ne durera plus longtemps, vous verrez les prix du pétrole baisser et le marché boursier exploser », a-t-il déclaré aux journalistes la semaine dernière.

Trump a souligné les centaines de navires prêts à partir, chargés de pétrole. « Dès qu’ils prendront la mer, nous aurons un déluge de pétrole et vous verrez l’inflation chuter drastiquement. »