Lauréat du prix Nobel voit un danger : Les stablecoins peuvent déclencher une crise financière

Le lauréat du prix Nobel Jean Tirole est très préoccupé par l’émergence des stablecoins et le niveau limité de surveillance qui leur est appliqué. Si le marché des stablecoins continue de croître de cette manière et atteint les 3,7 billions de dollars, cela pourrait selon lui représenter un risque pour l’ensemble du système financier.

Les stablecoins peuvent menacer le système financier complet

Tirole, qui a remporté le prix Nobel d’économie en 2014, soupçonne que les stablecoins ne sont pas du tout sûrs. Selon lui, les particuliers sont de toute façon beaucoup trop optimistes à propos de ces monnaies, qui pourraient selon lui causer de gros problèmes.

Particulièrement si les réserves qui couvrent les stablecoins perdent leur valeur. Dans ce cas, il pourrait en résulter que les particuliers et les investisseurs institutionnels perdent d’énormes quantités de valeur.

Il pourrait également y avoir une forte pression sur les gouvernements pour intervenir et sauver la situation.

Ce qui le préoccupe particulièrement, c’est la composition des réserves. Les obligations d’État américaines restent populaires, mais selon Tirole, les taux d’intérêt deviennent souvent négatifs si on les ajuste pour l’inflation.

Cela pourrait pousser les émetteurs de stablecoins vers des actifs plus risqués dans une quête de rendement supplémentaire. Pour l’instant, cela ne semble cependant pas être le cas, car ils optent surtout pour des obligations d’État relativement sûres.

Si cela tourne mal, cela pourrait selon Tirole provoquer une situation semblable à une crise bancaire.

Qu’est-ce qui peut prévenir les problèmes ?

Il existe selon lui également des moyens de prévenir les problèmes, notamment en augmentant la surveillance. Cependant, il doute des normes actuelles et suggère qu’il pourrait y avoir un conflit d’intérêts aux États-Unis entre l’industrie de la crypto et le gouvernement.

Il fait bien sûr référence à Donald Trump, qui est financièrement lié de plusieurs manières au monde de la crypto et qui ne s’en cache pas. Dans cette perspective, il n’est pas surprenant que son gouvernement ait mis en place pas mal de législations et régulations favorables à l’univers de la crypto.

Le marché des stablecoins continue de croître très rapidement. Selon Tirole, il est crucial d’intervenir rapidement, car le marché a de plus en plus la capacité de déstabiliser le monde financier.

Pour l’instant, il s’agit d’environ 270 milliards de dollars. Si ce chiffre est multiplié par dix, cela commencerait selon lui à devenir assez effrayant.