La Chine augmente ses achats d’or alors que la guerre en Iran fait baisser les prix

La banque centrale chinoise a acheté en mars la plus grande quantité d’or depuis plus d’un an. La Banque populaire de Chine a ajouté 160 000 onces troy, soit environ 5 000 kilogrammes. La banque achète de l’or depuis dix-sept mois consécutifs.

Le moment de cet achat est frappant. En mars, le prix de l’or a chuté de douze pour cent, enregistrant ainsi la pire performance mensuelle depuis 2008.

Acheter pendant que d’autres vendent

La synchronisation est remarquable. Alors que l’or était sous pression en raison de la guerre avec l’Iran, d’un dollar plus fort et des attentes de hausse des taux, la Chine continuait d’acheter. D’autres banques centrales ont pris une direction opposée. Ainsi, la banque centrale de Turquie a vendu environ soixante tonnes d’or en mars pour soutenir la livre.

Les achats chinois peuvent renforcer la confiance dans l’or, surtout maintenant que le sentiment du marché est fragile. Après avoir atteint un record de près de 5 600 dollars l’once fin janvier, le prix de l’or a chuté de douze pour cent en mars. Mardi, l’or a montré un léger redressement et le prix a de nouveau dépassé les 4 690 dollars.

Dix-sept mois consécutifs

La Banque populaire de Chine (PBOC) figure depuis longtemps parmi les plus grands acheteurs d’or au monde et intensifie encore ce rythme. La banque centrale a ajouté de l’or à ses réserves pendant dix-sept mois consécutifs. Ces achats continus indiquent une stratégie claire. La Chine souhaite réduire sa dépendance aux actifs libellés en dollars.

La Chine n’est pas seule dans cette démarche. Depuis l’invasion russe de l’Ukraine en 2022, les banques centrales du monde entier ont accéléré l’augmentation de leurs réserves d’or. Les économies émergentes, en particulier, voient l’or comme une protection contre les risques liés au dollar et aux tensions géopolitiques.

Au cours des deux premiers mois de 2026, les banques centrales ont acheté un total d’environ 25 tonnes d’or, selon les chiffres du World Gold Council. La Banque nationale de Pologne était l’un des plus grands acheteurs, ajoutant à elle seule 20 tonnes en février.

Pourquoi l’or a-t-il autant chuté en mars

La baisse de douze pour cent en mars semble à première vue contradictoire. En période de guerre, l’or tend généralement à augmenter en tant que valeur refuge. Cette fois-ci, la situation était différente. Le conflit avec l’Iran a renforcé le dollar, tandis que les investisseurs anticipaient des taux d’intérêt plus élevés à cause de la hausse des prix du pétrole. Parallèlement, certains acteurs ont vendu de l’or pour compenser des pertes sur d’autres marchés.

Ce désendettement a exercé une pression supplémentaire sur le prix de l’or. Dans une telle phase, les investisseurs ne vendent pas seulement des positions risquées mais aussi des actifs rentables comme l’or pour libérer rapidement des liquidités. Par conséquent, la pression de vente a pesé plus lourd que le soutien provenant des turbulences géopolitiques.

Signal pour le marché

Les achats continus de la Chine envoient un signal clair. La demande structurelle d’or de la part des banques centrales reste intacte, malgré la forte baisse des prix. Tant que de grands acteurs comme la Chine continuent d’acheter, le marché trouve un soutien solide.

La question est maintenant de savoir si la vague de ventes de mars était un événement isolé ou le début d’une correction plus longue. La banque d’affaires Goldman Sachs maintient un objectif de cours de 5 400 dollars d’ici fin 2026. Si la demande de la Chine et d’autres banques centrales se poursuit, la récente baisse pourrait finalement s’avérer être une opportunité d’achat intéressante.