Samsung signe un bénéfice record, mais l’action chute de 7 %

Samsung Electronics a présenté un trimestre record, mais les investisseurs ont réagi de façon nettement négative. L’action a chuté de plus de 7 % mardi, malgré un solide bénéfice provisoire au deuxième trimestre.

Le géant sud-coréen des semi-conducteurs anticipe un résultat opérationnel de 89 400 milliards de wons, soit environ 58 milliards de dollars. C’est nettement plus que les 57 200 milliards de wons enregistrés au trimestre précédent. Le chiffre d’affaires a lui aussi fortement progressé, passant de 133 900 à 171 000 milliards de wons.

Mais cela n’a pas suffi. Le marché tablait depuis des mois sur un trimestre exceptionnel. Lorsque les chiffres ont confirmé ce scénario, sans dépasser largement les attentes, les investisseurs en ont profité pour prendre leurs bénéfices.

Les chiffres record étaient déjà intégrés dans les cours

Selon Zavier Wong, d’eToro, l’action avait déjà largement intégré ces bons résultats. Les chiffres n’ont donc pas constitué une véritable surprise, mais plutôt la confirmation de ce que les investisseurs savaient déjà. Or, dans un marché en surchauffe, une confirmation suffit souvent à déclencher des ventes.

Cette réaction s’inscrit dans une tendance plus large au sein du secteur des semi-conducteurs. Après l’envolée liée à l’IA, les investisseurs examinent de plus près les valorisations, les marges et la demande future. La grande question est de savoir si les investissements dans les infrastructures d’IA peuvent se poursuivre à ce rythme.

Des inquiétudes autour des prix de la mémoire

Samsung profite pleinement de la hausse des prix des puces mémoire. Sous l’effet de la demande des centres de données dédiés à l’IA, la mémoire et le stockage sont devenus beaucoup plus coûteux. Mais c’est précisément sur ce point que les doutes apparaissent.

Si les prix augmentent trop vite, la demande pourrait finir par ralentir. Les produits grand public, les smartphones, les serveurs et les centres de données deviennent plus chers. Cela peut peser sur l’appétit des acheteurs ou contraindre les entreprises à différer certains investissements.

Selon Counterpoint, les prix de la mémoire devraient continuer à progresser à court terme, mais ce n’est pas automatiquement une bonne nouvelle. Une hausse trop rapide des prix peut rendre la prochaine phase du cycle plus fragile.

Les coûts et les investissements pèsent sur le sentiment de marché

Samsung doit également composer avec une hausse de ses coûts. Le groupe a conclu de nouveaux accords sur les primes versées aux salariés, après des mobilisations syndicales. Une part plus importante des bénéfices sera donc consacrée au personnel.

Les importants projets d’investissement dans de nouvelles usines de semi-conducteurs suscitent aussi des interrogations. Samsung veut construire des sites dans le sud de la Corée du Sud, en dehors des régions historiquement spécialisées dans les puces. Cela implique de créer une grande partie des infrastructures à partir de zéro.

La concurrence de SK Hynix joue également un rôle. L’entreprise doit obtenir cette semaine une cotation aux États-Unis sous forme d’ADR. De quoi attirer temporairement vers SK Hynix les investisseurs en quête d’exposition à la mémoire liée à l’IA.

Ce n’est toutefois pas ce qui s’est produit aujourd’hui, puisque SK Hynix a également accusé une baisse de plus de 6 %.

Samsung ne fait donc pas seulement face à des prises de bénéfices, mais aussi à une concurrence accrue pour attirer les capitaux.