FMI : Les Pays-Bas mis à l’épreuve économiquement par la guerre en Iran

Le conflit au Moyen-Orient commence à avoir des répercussions de plus en plus visibles sur l’économie néerlandaise. Selon le Fonds monétaire international, les Pays-Bas sont « mis à l’épreuve » par les conséquences de ce conflit. Dans un nouveau rapport, le FMI avertit d’une inflation accrue, d’une croissance plus faible et d’une grande incertitude quant aux perspectives économiques.

Dans le scénario de base, où la guerre reste limitée en durée et en impact, le FMI prévoit que l’économie néerlandaise croîtra de 1 % cette année. Pour 2027, le fonds table sur une croissance de 1,3 %, légèrement inférieure aux prévisions antérieures qui étaient de 1,2 % pour cette année et de 1,4 % pour l’année prochaine.

Mais le principal risque réside dans une escalade prolongée. Si les prix du pétrole et du gaz augmentent fortement en 2026 et 2027, la croissance économique des Pays-Bas pourrait, selon le FMI, être réduite de moitié. Dans ce scénario, la croissance pourrait tomber à seulement 0,5 % cette année.

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Les prix de l’énergie restent le principal risque

L’avertissement du FMI concerne principalement l’énergie. En tant qu’économie ouverte, les Pays-Bas sont sensibles à la hausse des prix du pétrole et du gaz, qui se répercutent sur le transport, la production, les prix alimentaires et les factures d’énergie des ménages.

Si l’énergie reste chère, l’inflation repartira à la hausse. Cela affectera le pouvoir d’achat des consommateurs et augmentera les coûts pour les entreprises. Les PME à forte intensité énergétique pourraient particulièrement en souffrir.

Dans le même temps, une inflation plus élevée complique la tâche des banques centrales pour baisser les taux d’intérêt. Cela concerne aussi les marchés financiers, y compris les actions et le Bitcoin. Les investissements à risque se comportent généralement mieux dans un environnement de taux d’intérêt en baisse et de liquidité abondante. Si l’inflation devient à nouveau persistante, cette reprise pourrait être compromise.

Le FMI favorable au soutien ciblé

Néanmoins, le FMI ne considère pas les Pays-Bas comme l’économie la plus vulnérable. Selon le fonds, le pays aborde ce nouveau choc en partant d’une position relativement forte.

Le FMI salue également la prudence du gouvernement néerlandais concernant les mesures de soutien face aux prix élevés de l’énergie. Les chercheurs estiment qu’il est judicieux de cibler l’aide principalement vers les ménages vulnérables, les PME énergivores et les investissements dans l’isolation des logements.

Des mesures généralisées, telles que des plafonds de prix ou des baisses d’impôts, sont jugées moins avisées par le FMI. Elles sont coûteuses, difficiles à inverser et réduisent l’incitation à économiser l’énergie.

Déduction des intérêts hypothécaires de nouveau critiquée

Le FMI réitère également ses critiques sur le marché immobilier néerlandais. Le fonds conseille de réduire progressivement la déduction des intérêts hypothécaires. Les hypothèques sans amortissement devraient également être réduites selon le FMI.

Selon le fonds, ces mesures pourraient aider à améliorer la stabilité financière. Le marché immobilier néerlandais reste sensible aux dettes élevées, à la hausse des taux et à la faible accessibilité.

Critiques sur l’augmentation de la fiscalité du travail

Le FMI formule également des critiques sur le plan fiscal. L’organisation avertit que les mesures annoncées augmentent la fiscalité sur le travail. Cela inclut notamment le fait de ne pas ajuster pleinement les tranches fiscales en fonction de l’inflation et d’imposer des charges supplémentaires aux citoyens et entreprises en raison des dépenses de défense accrues.

Selon le FMI, une fiscalité du travail plus élevée pourrait décourager les gens de travailler plus d’heures. C’est problématique, car les Pays-Bas font déjà face au vieillissement de la population et à un marché du travail tendu.

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