De plus en plus d’entreprises s’opposent à la tokenisation de leurs actions

De grandes entreprises américaines veulent empêcher la négociation de leurs actions sur une nouvelle plateforme de cryptomonnaies. Microsoft, Google et Goldman Sachs, notamment, se sont opposés au projet d’OKXICE, qui entend proposer des actions via la blockchain.

Au total, 22 sociétés cotées se sont déjà prononcées contre ce projet.

De grands groupes s’opposent à la négociation de leurs actions sur la blockchain

OKXICE est une initiative commune de la plateforme d’échange de cryptomonnaies OKX et d’Intercontinental Exchange (ICE), la maison mère du New York Stock Exchange.

La plateforme souhaite proposer des actions dites « tokenisées ». Il s’agit de versions numériques d’actions existantes, négociables sur une blockchain. Ce dispositif permettrait également d’effectuer des transactions en dehors des horaires habituels de la Bourse américaine.

Mais le projet ne fait pas l’unanimité. Microsoft, Alphabet, la maison mère de Google, Goldman Sachs, McDonald’s, Wells Fargo et Cisco figurent parmi les entreprises qui ont fait part de leur opposition.

La plateforme s’appuie sur un nouveau dispositif de la SEC, le régulateur américain des marchés financiers. Celui-ci autorise, sous certaines conditions, la négociation d’actions via la blockchain.

Les entreprises doivent être informées au moins trente jours avant le début des échanges. Elles peuvent s’y opposer pendant ce délai. Si elles le font dans les temps, OKXICE ne peut pas proposer leurs actions.

Ce dispositif suscite déjà des résistances. Selon Dave Hendricks, dirigeant de l’entreprise technologique Vertalo, plusieurs sociétés n’ont découvert qu’à la réception de cette notification qu’un tiers souhaitait convertir leurs actions en jetons numériques.

Plusieurs questions essentielles se posent : qui conserve les actions sous-jacentes ? Comment sont gérés les dividendes et les droits de vote ? Et que se passe-t-il si les échanges sur la plateforme de cryptomonnaies divergent de ceux de la Bourse traditionnelle ?

Selon Dave Hendricks, les entreprises souhaitent obtenir davantage de précisions avant d’accepter que leurs actions soient négociées sur de telles plateformes.

Le Nasdaq alerte lui aussi sur les risques

Fait notable, le Nasdaq s’est lui aussi opposé à la négociation de ses propres actions sur OKXICE, alors même que l’opérateur boursier développe des projets fondés sur la blockchain.

Le Nasdaq craint que la négociation sur des plateformes de cryptomonnaies distinctes ne fragmente le marché des actions. Cette fragmentation pourrait créer des écarts de cours et compliquer la détermination d’un prix de marché fiable.

Selon Reid Noch, de TD Securities, les bénéfices de la tokenisation pour les entreprises elles-mêmes restent par ailleurs incertains.

Pour les investisseurs, les avantages potentiels existent. Les actions pourraient être négociées plus facilement à l’international, sans que les échanges soient limités aux horaires habituels des places boursières.

Mais un marché ouvert 24 heures sur 24 présente aussi de nouveaux risques, notamment lorsque les acheteurs et les vendeurs sont peu nombreux à certains moments.

La tokenisation ne suscite pas un rejet unanime

Ces objections ne signifient pas que les grandes entreprises américaines rejettent totalement la blockchain. Elles visent précisément la manière dont OKXICE entend proposer leurs actions.

D’autres acteurs se montrent ouverts au projet. Ainsi, Securitize, spécialiste de la tokenisation, et BitGo, spécialisé dans la conservation de cryptoactifs, ne se sont pas opposés à la négociation de leurs actions sur la plateforme.

Carlos Domingo, dirigeant de Securitize, estime qu’un effort d’explication est avant tout nécessaire. Son entreprise organise donc des réunions pour informer les sociétés sur les droits des actionnaires, les modalités de négociation et les risques potentiels.

Ces résistances montrent que le passage à la négociation d’actions sur la blockchain ne va pas de soi. Si la SEC ouvre la voie à de nouvelles plateformes, de nombreuses entreprises souhaitent d’abord obtenir des garanties sur les conséquences pour leurs titres et leurs investisseurs.