Coinbase : l’action chute de 54 % en un an, résultats trimestriels décisifs ce soir

La plateforme américaine d’échange de cryptomonnaies Coinbase aborde une échéance importante. La faiblesse du marché des cryptomonnaies a fortement réduit ses revenus de transaction et les analystes anticipent un retour aux pertes.

Coinbase publiera ses résultats trimestriels jeudi soir. Les investisseurs chercheront surtout à savoir si ses revenus hors transactions sur les cryptomonnaies sont désormais suffisants.

Coinbase se dirige vers plusieurs millions de dollars de pertes

Les prévisions pour les résultats trimestriels de Coinbase sont peu encourageantes. Les analystes tablent sur une perte de 0,23 dollar par action et un chiffre d’affaires de 1,21 milliard de dollars, selon les données du cabinet d’analyse FactSet.

Un an plus tôt, la situation était nettement plus favorable. Au troisième trimestre 2025, Coinbase avait dégagé un bénéfice de 1,50 dollar par action, pour un chiffre d’affaires de 1,87 milliard de dollars. Le recul attendu du chiffre d’affaires dépasse donc 35 %.

Ce repli s’explique principalement par le manque d’activité sur le marché des cryptomonnaies. Coinbase tire traditionnellement une grande partie de ses revenus des frais prélevés lorsque ses clients achètent ou vendent du Bitcoin (BTC) et d’autres cryptomonnaies.

Mais ces échanges sont en berne. Les analystes anticipent un volume de transactions de 137 milliards de dollars au troisième trimestre, soit moins de la moitié du montant enregistré à la même période l’an dernier.

La confiance des investisseurs envers Coinbase s’est également érodée. L’action a perdu 54 % de sa valeur en douze mois et a clôturé mercredi autour de 162 dollars.

Coinbase veut réduire sa dépendance au Bitcoin

Coinbase cherche depuis plusieurs années à réduire sa dépendance aux aléas du marché des cryptomonnaies. L’entreprise veut générer des revenus même lorsque les investisseurs effectuent moins de transactions.

Cette stratégie semble prendre une importance croissante. Selon les analystes, les abonnements et autres services devraient désormais représenter près de la moitié du chiffre d’affaires trimestriel.

L’USDC, un stablecoin que Coinbase a contribué à développer, constitue une source de revenus importante. Cette monnaie numérique adossée au dollar américain procure à l’entreprise des revenus moins directement dépendants des fluctuations quotidiennes des cours.

Coinbase étend également ses activités aux marchés financiers traditionnels. Ses utilisateurs peuvent désormais acheter et vendre des actions et des parts de fonds d’investissement. L’entreprise se positionne aussi sur les marchés prédictifs, qui permettent de miser sur l’issue d’événements futurs.

L’intelligence artificielle occupe elle aussi une place croissante. Coinbase développe des portefeuilles numériques permettant aux systèmes d’IA d’effectuer des transactions et des paiements de manière autonome.

Son modèle économique reste toutefois sous pression. Plusieurs analystes estiment que Coinbase devra réduire ses frais de transaction à mesure que les établissements financiers traditionnels renforceront leur présence sur le marché des cryptomonnaies. De quoi peser davantage sur sa rentabilité.

Malgré le soutien de Trump, les risques politiques augmentent

Outre la faiblesse des échanges, Coinbase doit composer avec l’incertitude politique aux États-Unis.

L’entreprise figurait parmi les principaux soutiens du Clarity Act. Ce projet de loi visait à clarifier les règles applicables aux entreprises du secteur et à soustraire une grande partie des échanges de cryptomonnaies à la supervision des autorités américaines de régulation des valeurs mobilières.

Mais le texte s’est retrouvé bloqué au Sénat en septembre, infligeant un revers politique important à Coinbase.

Pour l’heure, le secteur des cryptomonnaies bénéficie encore de la relative souplesse des régulateurs sous la présidence de Donald Trump. Son administration se montre globalement plus favorable aux actifs numériques que les précédentes.

La situation pourrait toutefois évoluer. Les élections américaines de mi-mandat se tiendront la semaine prochaine. Si les démocrates prennent le contrôle de la Chambre des représentants ou du Sénat, la pression politique sur les entreprises du secteur pourrait s’accentuer dès janvier.

Cette incertitude intervient à un moment délicat pour Coinbase. L’entreprise cherche à développer de nouvelles sources de revenus, alors que son activité historique d’échange de cryptomonnaies lui rapporte de moins en moins.