Bitcoin : les vendeurs s’essoufflent, selon ce signal d’achat

Un indicateur important du Bitcoin (BTC) vient de déclencher un signal d’achat pour la première fois depuis novembre 2022. Il suggère que les vendeurs ont épuisé une grande partie de leurs munitions et que le marché baissier touche à sa fin. Cela ne signifie pas pour autant que la phase douloureuse est déjà terminée.

Premier signal d’achat en quatre ans

Le « Advanced Net UTXO Supply Ratio » est repassé en territoire négatif pour la première fois depuis près de quatre ans. Cet indicateur mesure la part des Bitcoins qui ont été déplacés pour la dernière fois avec un gain ou une perte.

L’analyste crypto Axel Adler Jr., associé à la plateforme d’analyse CryptoQuant, a confirmé ce signal aujourd’hui dans un article de blog. Le modèle est désormais passé au vert à plusieurs reprises depuis la fin du mois dernier.

« Il s’agit du premier déclencheur d’achat depuis novembre 2022, qui correspondait au point bas du précédent cycle baissier », a écrit Adler.

Un signal d’achat paraît très encourageant, mais il ne signifie pas automatiquement que le point bas a été atteint. Selon Adler, ces signaux apparaissent surtout à proximité des creux cycliques, pas nécessairement exactement au plus bas. Le Bitcoin pourrait donc encore reculer nettement.

« La confirmation viendrait d’un maintien du ratio au-dessus de zéro, accompagné d’une hausse du prix. Le scénario négatif serait un retour en territoire négatif sans soutien des cours », a-t-il expliqué.

Selon lui, il manque encore une pièce au puzzle : la part des Bitcoins détenus en perte. Celle-ci ne serait pas encore aussi élevée que lors des précédents marchés baissiers.

Adler s’attend à ce que cet indicateur atteigne un point d’inflexion d’ici deux mois. Tant que ce n’est pas le cas, la capitulation, c’est-à-dire les ventes massives à perte, ne serait pas encore achevée.

« D’ici là, il est plus juste de considérer la capitulation comme un processus plutôt que comme un fait accompli », estime l’analyste.

La demande, chaînon manquant du marché

Son collègue chez CryptoQuant, Darkfost, observe lui aussi un possible point de bascule sur le marché. Il souligne toutefois que la pression vendeuse ne se dissipera réellement que si de nouveaux acheteurs se manifestent.

« Cela n’empêchera pas forcément le BTC de descendre davantage, mais plusieurs signaux indiquent désormais un épuisement des vendeurs. La prochaine étape sera le retour de la demande, et cela peut prendre du temps », a-t-il écrit.

Selon l’analyste Ftank, les indicateurs de momentum des détenteurs de court terme, les « mains faibles » du marché, pourraient toutefois rapidement repasser en territoire positif.

On entend souvent qu’un déclencheur serait nécessaire pour faire revenir la demande. Mais si plus personne n’est prêt à vendre à perte, la demande finit généralement par réapparaître d’elle-même.

Le point bas du précédent marché baissier avait par exemple quasiment coïncidé avec l’effondrement de la plateforme crypto FTX. C’est précisément au moment de panique maximale que les vendeurs étaient épuisés, avant que le cours du BTC ne remonte progressivement.