Bitcoin, grand gagnant de l’intervention de Bessent sur les taux

Le cours du Bitcoin a commencé la semaine autour de 62 000 dollars et s’établit, moins de cinq jours plus tard, à 75 000 dollars. Soit une hausse de 13 000 dollars en très peu de temps. D’où vient ce brusque rebond ?

Il ne semble pas s’agir d’un simple mouvement spéculatif. L’intervention du ministre des Finances Scott Bessent sur le marché obligataire américain a donné cette semaine le coup d’envoi du rally. Mais les forces qui portent aujourd’hui le Bitcoin sont à l’œuvre depuis plus longtemps.

L’investissement dans le Bitcoin retrouve un argument de fond

On pourrait dire que l’intervention de Bessent sur les taux redonne un fondement à l’investissement dans le Bitcoin.

Ces derniers mois, les taux longs américains ont grimpé de façon presque extrême. Le taux à 30 ans a même atteint son plus haut niveau en près de vingt ans. Cette situation complique non seulement la tâche des entreprises qui lèvent des capitaux, par exemple pour investir dans l’intelligence artificielle, mais aussi celle de l’État américain.

Cette semaine, la dette publique des États-Unis a franchi le seuil des 40 000 milliards de dollars. Dans le même temps, les taux se situent à leurs plus hauts niveaux depuis vingt ans. Or une dette élevée combinée à des taux élevés est une source de difficultés.

C’est notamment pour cette raison que le Trésor américain a tenté cette semaine de faire baisser les taux au moyen d’un déplacement tactique des capitaux. Il prévoit d’acheter davantage d’obligations d’État à long terme, tout en réduisant ses achats de titres à court terme. L’objectif est de diminuer l’offre d’obligations longues et, avec elle, les taux.

Pour l’instant, ce plan ne fonctionne pas et alimente au contraire de sérieux doutes sur le marché. JPMorgan a même comparé la stratégie actuelle au fait de « payer son crédit immobilier avec une carte de crédit ».

Le marché constate que le gouvernement américain est prêt à intervenir sur sa dette publique, mais il anticipe en retour encore plus d’inflation et un dollar plus faible. C’est précisément ce qui profite au Bitcoin (BTC), et dans une moindre mesure à l’or.

Le Bitcoin manquait d’un récit porteur

Pendant longtemps, le Bitcoin a quelque peu manqué d’un récit capable de porter le marché. Celui-ci semble désormais revenir, avec une attention renouvelée portée à la dette publique américaine, aux taux d’intérêt et à la crainte d’évoluer dans un monde où une inflation plus élevée devient presque inévitable. En cause notamment : l’ampleur des dettes publiques accumulées dans le monde au cours des dernières décennies.

Une fenêtre semble ainsi s’ouvrir pour une période durant laquelle l’attention se détournerait légèrement des actions liées à l’IA au profit d’actifs perçus comme des protections contre l’inflation. Pour l’heure, le Bitcoin en bénéficie nettement. Mais le mouvement ne devrait pas se faire sans heurts.

Les hausses observées ces derniers jours ont été particulièrement fortes. Dans ce type de configuration, la correction est souvent tout aussi marquée. Il faut donc se préparer à de fortes turbulences, car le parcours devrait une nouvelle fois ressembler à des montagnes russes.