ASML : les objectifs de cours s’envolent, l’IA rend la lithographie incontournable

Wall Street se montre de plus en plus optimiste sur ASML. Bank of America et Bernstein ont confirmé leur recommandation d’achat sur le fabricant néerlandais de machines pour semi-conducteurs et estiment que le titre dispose encore d’un important potentiel de hausse, malgré son envolée de l’an dernier.

Bank of America vise un cours de 2 831 dollars, soit environ 2 435 euros. Bernstein place la barre un peu plus haut, à 2 859 dollars, soit près de 2 459 euros. Par rapport au niveau actuel, ASML pourrait ainsi encore gagner près de 60 %.

La principale raison de cet optimisme tient à l’engouement mondial pour l’IA. Les milliards investis dans l’intelligence artificielle nécessitent des puces toujours plus puissantes, et donc les équipements de pointe d’ASML.

Wall Street voit encore un fort potentiel de hausse pour l’action ASML

Ces objectifs de cours élevés sont d’autant plus remarquables que l’action ASML a déjà progressé d’environ 146 % en douze mois. La capitalisation boursière du groupe néerlandais atteint désormais près de 612 milliards d’euros.

Bank of America estime pourtant qu’ASML conserve une marge de progression importante. Selon la banque, la position du groupe se renforce à mesure que la lithographie avancée devient plus essentielle à la production des puces de dernière génération.

Le fait que plusieurs start-up bien financées travaillent sur des technologies alternatives de lithographie n’est donc pas perçu comme une menace immédiate. Pour les analystes, cela souligne surtout l’importance prise par cette technologie dans l’industrie des semi-conducteurs.

Avec ses machines EUV, ASML occupe une position clé sur ce marché. Ces systèmes sont indispensables à la fabrication de certains des processeurs et puces mémoire les plus avancés au monde.

Cette dynamique tombe à point nommé alors que des fabricants de puces comme TSMC et Intel investissent des dizaines de milliards de dollars dans de nouvelles usines. Plus la demande en puces d’IA avancées augmente, plus les équipements nécessaires à leur production deviennent stratégiques.

Bernstein relève ses prévisions pour les machines EUV

Bernstein justifie principalement son objectif de cours élevé par des prévisions nettement revues à la hausse pour les ventes de machines EUV.

Pour 2027, le cabinet d’analystes table désormais sur 91 systèmes livrés, contre 86 précédemment. La révision est encore plus marquée pour 2028 : la prévision passe de 87 à 113 machines EUV.

Les attentes à plus long terme sont également solides. Bernstein estime que le chiffre d’affaires issu des systèmes EUV pourrait croître en moyenne d’environ 30 % par an et atteindre 42,7 milliards d’euros en 2030. C’est plus de 30 % au-dessus du consensus moyen à Wall Street.

Les analystes anticipent ainsi qu’ASML profitera bien davantage des investissements mondiaux dans les infrastructures d’IA que ne le prévoit aujourd’hui le marché en moyenne.

Les prévisions de bénéfices d’ASML progressent rapidement

Les prévisions de résultats sont elles aussi nettement orientées à la hausse. L’estimation moyenne du bénéfice par action a été relevée d’environ 25 % au cours des trente derniers jours. Par rapport à il y a un an, elle est même supérieure de près de 60 %.

Pour Bernstein, cette évolution justifie également une valorisation plus élevée d’ASML. Le cabinet a relevé de 35 à 40 le multiple de bénéfice qu’il applique au titre.

Malgré l’envolée du cours, Bernstein juge donc ASML encore relativement attractif par rapport aux autres fabricants d’équipements pour l’industrie des semi-conducteurs. La combinaison de prévisions de bénéfices en hausse et d’une forte progression attendue des ventes de machines EUV constitue le socle de son objectif de cours, soit environ 2 459 euros.