Arthur Hayes : le soutien américain au Japon va propulser le cours du Bitcoin

Une éventuelle intervention de la banque centrale américaine sur le marché obligataire japonais pourrait, selon Arthur Hayes, donner un nouvel élan au Bitcoin.

Le fondateur de la plateforme d’échange de cryptomonnaies BitMEX estime que les tensions croissantes au Japon pourraient finalement conduire à une création monétaire supplémentaire, favorable aux investissements à risque comme le Bitcoin.

La pression japonaise se répercute aux États-Unis

Le Japon est actuellement confronté à une combinaison de yen affaibli et de taux d’intérêt en hausse sur les obligations d’État japonaises. Selon Hayes, cette situation reflète une baisse de confiance dans le marché obligataire japonais. Ce problème ne concerne pas seulement le Japon, mais pourrait aussi avoir des conséquences sur les États-Unis.

Les investisseurs japonais comptent depuis des années parmi les plus importants détenteurs étrangers d’obligations d’État américaines. Si les taux des obligations japonaises continuent de monter, rapatrier du capital au Japon deviendra plus attractif pour eux. Cela pourrait entraîner une pression de vente sur les emprunts d’État américains, augmentant ainsi les taux d’intérêt aux États-Unis.

Selon Arthur Hayes, c’est précisément à ce moment-là que les banques centrales interviennent. Dans son scénario, la Réserve fédérale agit pour prévenir de nouvelles turbulences, non pas en sauvant directement le Japon, mais par une voie détournée.

La création monétaire comme frein d’urgence

Hayes décrit un mécanisme où la Fed crée des dollars et les échange via de grandes banques contre des yens. Ces yens peuvent ensuite être utilisés pour acheter des obligations d’État japonaises, ce qui réduit les taux d’intérêt et stabilise le yen. Ainsi, la Fed apporterait indirectement un soutien au marché japonais.

Une telle intervention augmenterait le bilan de la Fed, car elle intégrerait des devises étrangères et des obligations sous la rubrique ‘actifs libellés en devises étrangères’. En pratique, cela reviendrait à injecter de la liquidité supplémentaire dans le système financier.

Pour Hayes, cette liquidité est cruciale pour le cours du Bitcoin. « Pour sortir de la stagnation actuelle, le Bitcoin a besoin d’une forte dose de création monétaire », affirme-t-il.

Bitcoin et liquidité

Historiquement, le Bitcoin réagit fortement aux changements de liquidité mondiale. Lors des périodes où les banques centrales augmentent l’offre monétaire, les investisseurs sont plus enclins à prendre des risques. Cela profite généralement aux actifs tels que les actions et les cryptomonnaies.

Hayes indique qu’il ne prendra plus de risques supplémentaires tant qu’il ne sera pas clair que la Fed intervient effectivement. Il se concentre particulièrement sur le rapport hebdomadaire H.4.1 de la Fed, qui montre les variations du bilan.

Un dollar affaibli comme facteur supplémentaire

En toile de fond de cette analyse, le dollar est en baisse. L’indice du dollar a atteint cette semaine son niveau le plus bas en plus de quatre ans. Cela indique une faiblesse de la monnaie, malgré les déclarations antérieures du président Donald Trump affirmant que le dollar « se porte bien ».

Un dollar affaibli combiné à une création monétaire supplémentaire constituerait, selon Hayes, un terreau favorable pour le Bitcoin. Non pas parce que la cryptomonnaie profite directement des problèmes au Japon, mais parce que les turbulences monétaires ailleurs aboutissent souvent à des conditions financières plus souples à l’échelle mondiale.