Abracadabra intervient après la chute de plus de 50 % de son stablecoin

Abracadabra a annoncé des mesures d’urgence après la chute marquée de son stablecoin Magic Internet Money (MIM) bien en dessous de sa parité visée d’un dollar. Le protocole DeFi relève les taux d’intérêt sur l’ensemble de ses marchés de crédit afin d’inciter les utilisateurs à rembourser plus vite leurs emprunts. L’objectif : réduire le nombre de MIM en circulation et rétablir l’ancrage au dollar.

Ces derniers jours, le MIM a décroché jusqu’à environ 0,49 dollar, perdant plus de la moitié de sa valeur. Le cours s’est depuis redressé autour de 0,95 dollar, mais le token reste toujours sous son niveau cible d’un dollar.

Abracadabra relève ses taux pour réduire l’offre de MIM

D’après Abracadabra, la hausse des taux constitue la mesure la plus importante pour rétablir la parité avec le dollar. En renchérissant le coût du financement, le protocole pousse les utilisateurs à solder plus rapidement leurs prêts en cours.

Cette mécanique peut aider à faire reculer l’offre de MIM. Comme le stablecoin s’échange actuellement sous un dollar, les emprunteurs peuvent racheter du MIM à prix réduit sur le marché pour rembourser leur dette. Les tokens restitués sont ensuite retirés de la circulation, ce qui diminue l’offre totale.

Selon Abracadabra, une offre plus faible doit améliorer l’équilibre entre l’offre et la demande et augmenter les chances de voir le MIM revenir à sa valeur fixe d’un dollar.

Le décrochage a commencé dès juin

Les difficultés sont apparues à la mi-juin, lorsque le MIM est passé pour la première fois sous le seuil d’un dollar. Le cours a d’abord reculé vers 0,74 dollar, avant de se reprendre brièvement autour de 0,89 dollar.

Mais ce rebond n’a pas duré. Sous l’effet d’une pression vendeuse persistante, le stablecoin a fini par tomber à environ 0,49 dollar. Ce n’est qu’après l’annonce des nouvelles mesures que le cours s’est redressé vers 0,95 dollar.

Abracadabra avait déjà tenté de soutenir le cours. Le 15 juin, le protocole a injecté 100.000 dollars dans la principale pool de liquidité du MIM sur Curve Finance. D’après le projet, cet apport était devenu nécessaire après la sortie d’une partie importante des capitaux, liée à des changements dans la structure des récompenses sur le marché DeFi.

Cet apport de liquidité a temporairement apporté davantage de stabilité, mais il s’est finalement révélé insuffisant pour éviter un nouveau décrochage.

Les stablecoins adossés à des cryptos ne sont pas non plus à l’abri

Magic Internet Money a été lancé en mai 2021 comme stablecoin adossé à des cryptomonnaies. Contrairement aux stablecoins soutenus par des dollars ou des obligations d’État, le MIM est garanti par des actifs numériques déposés en collatéral par les utilisateurs. Via la plateforme de prêt d’Abracadabra, ils peuvent ensuite emprunter des MIM.

Si les stablecoins adossés à des cryptos sont généralement considérés comme plus robustes que les variantes algorithmiques, le récent décrochage montre que ces modèles restent vulnérables. Lorsque la liquidité se tarit, que la confiance des investisseurs s’érode ou que de grands acteurs réduisent leurs positions, un stablecoin adossé à des cryptos peut lui aussi perdre temporairement son ancrage au dollar.

Avec ces relèvements de taux, Abracadabra espère réduire encore le nombre de MIM en circulation, restaurer la confiance des utilisateurs et ramener durablement le stablecoin à un dollar.