Zcash au plus haut depuis 2018, porté par l’espoir d’un ETF

Zcash (ZEC) a bondi samedi, franchissant le seuil des 800 dollars pour la première fois depuis 2018. La cryptomonnaie axée sur la confidentialité a même atteint un pic à 851 dollars. Plus tôt au cours de la même période de 24 heures, son cours évoluait encore à 589 dollars.

Plusieurs facteurs expliquent ce rally. La spéculation s’intensifie autour d’un possible ETF spot Zcash de Grayscale aux États-Unis, tandis que ZEC est de plus en plus comparé au Bitcoin sur les réseaux sociaux. Dans le même temps, le recours aux positions à effet de levier a fortement augmenté, amplifiant encore l’ampleur du mouvement.

Pourquoi Zcash est comparé au Bitcoin

La comparaison avec le Bitcoin (BTC) n’est pas totalement dénuée de fondement. Comme Bitcoin, Zcash dispose d’une offre maximale de 21 millions de coins, repose sur le Proof of Work et connaît également des halvings.

La principale différence tient à la confidentialité. Zcash permet des transactions protégées, dans lesquelles certaines données peuvent rester masquées.

C’est précisément cette combinaison entre rareté et confidentialité qui suscite aujourd’hui un regain d’intérêt. Samedi, ZEC a franchi le seuil des 800 dollars, un niveau qui n’avait plus été atteint depuis janvier 2018. En novembre dernier, le cours s’en était déjà approché avec un pic autour de 750 dollars, sans parvenir toutefois à le dépasser.

Les variations de cours sont désormais extrêmes. En seulement 24 heures, Zcash a évolué entre 589 et 851 dollars, soit un écart d’environ 45 %. Au moment de la rédaction, le cours du ZEC se situe autour de 788 dollars.

Grayscale travaille sur un ETF spot Zcash

Grayscale constitue l’un des principaux moteurs de l’optimisme autour de Zcash. Le gestionnaire d’actifs a déposé le 18 août, pour la quatrième fois, une demande amendée visant à convertir son Zcash Trust existant en ETF spot américain.

Si la demande est approuvée, le fonds devrait être coté sous le ticker ZCSH sur NYSE Arca. Les investisseurs pourraient ainsi s’exposer plus facilement à Zcash via les marchés financiers traditionnels.

Aucune approbation n’a toutefois encore été accordée. Cette demande amendée signifie surtout que la procédure se poursuit. La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine doit encore examiner le dossier.

Un autre élément retient également l’attention : un possible achat d’envergure. DCG International Investments, qui fait comme Grayscale partie de Digital Currency Group, est en discussions pour acquérir environ 200 000 ZEC via le trust. Au cours actuel, l’opération représenterait près de 158 millions de dollars. Les échanges ne sont toutefois pas encore contraignants, si bien que l’achat n’est pas garanti.

L’effet de levier pousse encore le cours de Zcash à la hausse

Le possible ETF Zcash n’est pas le seul facteur d’optimisme. Le marché des contrats à terme enregistre lui aussi une activité exceptionnelle, ce qui accentue les mouvements de cours.

Vendredi, le volume d’échange sur les futures Zcash a atteint environ 4,55 milliards de dollars. À titre de comparaison, le marché spot a représenté environ 553 millions de dollars. Par ailleurs, près de 1,35 milliard de dollars de positions à terme restaient ouvertes.

Ces chiffres montrent l’ampleur du capital spéculatif actuellement engagé sur Zcash. Les positions à effet de levier peuvent accélérer un rally lorsque le cours progresse et que les traders positionnés à la baisse sont contraints de clôturer leurs positions. Mais le mécanisme fonctionne aussi en sens inverse. En cas de baisse soudaine, les liquidations peuvent rapidement accroître la pression vendeuse.

Ce risque n’est pas négligeable pour Zcash. Le cours a déjà montré cette année à quelle vitesse le sentiment pouvait se retourner. En juin, une forte baisse avait suivi la découverte d’une vulnérabilité dans Orchard, la partie protégée du réseau dédiée aux transactions privées.

Après ce rally spectaculaire, Zcash affiche une capitalisation d’environ 13,3 milliards de dollars. ZEC s’est ainsi hissé à la douzième place des plus grandes cryptomonnaies et devient la première cryptomonnaie axée sur la confidentialité.