Une grande banque observe une ‘FOMO’ chez les gestionnaires d’actifs pour la tokenisation

Les grands acteurs de Wall Street adoptent les tokens pour leurs produits sur la blockchain. La banque américaine BNY évoque une peur intense de rater le coche. Les gestionnaires se pressent pour entrer sur ce marché, même si la technologie n’est pas encore mûre.

La peur de manquer stimule la tokenisation

« Nombre d’entre eux ressentent un véritable effet de ‘FOMO’, voulant être parmi les premiers », explique Ben Slavin, responsable mondial des ETF chez BNY. Le FOMO, ou « fear of missing out », est bien connu pour être le moteur des hausses fulgurantes du Bitcoin (BTC), ou plus récemment des actions dans l’IA.

Slavin observe un large intérêt. « Nous avons divers projets en cours, différentes manières de tokeniser efficacement les ETF », dit-il.

« Ce qui est intéressant, c’est que beaucoup de clients estiment qu’il y a une opportunité d’attirer des actifs », ajoute Slavin.

Les grandes questions demeurent sans réponse. Quelle est la place de ces fonds dans l’infrastructure existante ? Comment se déroulera la négociation et quelles réglementations seront appliquées ?

Cependant, les parties ne patientent pas. « Bien que la réglementation et l’infrastructure ne soient pas encore totalement prêtes, ils souhaitent commercialiser leurs produits », explique Slavin.

Risque de réputation en perspective

Une nouvelle inquiétude émerge. Des versions tokenisées de célèbres ETF se tradent déjà sur des plateformes en dehors des marchés traditionnels, souvent à l’insu des fournisseurs de fonds.

« Il existe des centaines d’ETF qui se négocient sur des marchés non régulés à travers le monde », affirme Slavin.

En théorie, tout le monde peut créer un token à partir d’un fonds coté en bourse. Ainsi des produits circulent au nom d’un gestionnaire, sans aucun contrôle.

« C’est opaque », indique Slavin. « Cela crée en fait un risque de réputation, même s’il n’est absolument pas lié au gestionnaire d’actifs. »

Comme aux débuts du Bitcoin ou d’Ethereum (ETH), la technique va plus vite que les règles. Pour de nombreux gestionnaires, il est plus important d’agir tôt que d’attendre une clarification.

L’adoption progresse à grande vitesse

Les chiffres témoignent de l’essor de l’adoption. Plus de 32 milliards de dollars en produits tokenisés sont désormais négociables sur la blockchain (selon les données de RWA.xyz), soit plus de onze fois plus qu’il y a deux ans. Les plus grands acteurs ont tous rejoint le mouvement :

• BlackRock a tokenisé plus de 2,5 milliards de dollars avec son fonds BUIDL et a déposé début mai des documents pour deux nouveaux fonds tokenisés, destinés aux personnes détenant leur argent en stablecoins.
• Franklin Templeton gère un montant similaire avec son fonds BENJI, premier fonds d’investissement américain à utiliser une blockchain publique comme registre officiel.
• Fidelity a lancé le mois dernier son premier fonds tokenisé : le Fidelity USD Digital Liquidity Fund (FILQ).
• JPMorgan traite des paiements via sa plateforme Kinexys, qui gère plus de 2 000 milliards de dollars, et a également demandé l’autorisation d’un fonds d’obligations d’État tokenisé pour les émetteurs de stablecoins.
• Citi transfère depuis 2024 des fonds avec Citi Token Services, actif aux États-Unis, au Royaume-Uni, à Singapour et à Hong Kong, générant déjà des milliards de dollars.
• JPMorgan, Citigroup, Bank of America et Wells Fargo prévoient de lancer l’année prochaine un réseau pour les dépôts tokenisés.
• Apollo a intégré un crédit privé tokenisé avec ACRED sur la blockchain, un fonds ayant levé plus de 100 millions de dollars.
• Ondo a mis plus de 430 actions et ETF sur la blockchain, gérant ainsi plus d’un milliard de dollars.

La tokenisation présente l’avantage d’un règlement direct, de transactions 24h/24, et d’un accès simplifié pour les investisseurs du monde entier.