Trump va-t-il surchauffer l’économie pour gagner les élections ?

Les investisseurs considèrent de plus en plus que l’administration Trump laisse volontairement l’économie américaine « surchauffer » à l’approche des élections de mi-mandat de cette année.

Selon les analystes, de solides chiffres économiques, la hausse des cours boursiers et l’augmentation des anticipations d’inflation résultent d’une combinaison de stimulation supplémentaire et de pression politique.

Une économie américaine étonnamment vigoureuse

L’économie américaine continue de surprendre par sa vigueur. Les récents chiffres de croissance contredisent les attentes d’un ralentissement, tandis que les spreads de crédit ont chuté à leurs plus bas niveaux de ce siècle. Parallèlement, les marchés boursiers ont atteint de nouveaux sommets historiques.

Les spreads de crédit représentent les taux d’intérêt supplémentaires que les entreprises paient pour emprunter du capital par rapport aux obligations d’État américaines. Actuellement, ces taux supplémentaires sont extrêmement faibles.

Selon les investisseurs, la politique joue un rôle important dans cette dynamique. Donald Trump souhaite présenter une économie forte à l’approche des élections de novembre. Les réductions d’impôts, la déréglementation et la pression continue sur la banque centrale pour baisser les taux d’intérêt visent à soutenir davantage cette croissance.

Croissance malgré une économie au plein régime

L’économie américaine a progressé au troisième trimestre 2025 à un rythme annuel de 4,4 %. Selon le modèle GDPNow de la Fed d’Atlanta, la croissance pourrait même dépasser les 5 % au quatrième trimestre. Cela, alors que l’économie tourne déjà à plein régime.

Cependant, les investisseurs s’attendent à ce que la banque centrale américaine abaisse les taux d’intérêt plus tard cette année, possiblement sous un nouveau président une fois le mandat de Jerome Powell terminé. Les dépenses publiques accrues et les mesures fiscales de la grande loi budgétaire de Trump devraient encore stimuler l’économie en 2026.

Selon les stratèges de marché, cela crée un dilemme. Une stimulation supplémentaire dans une économie déjà forte augmente la probabilité d’une inflation plus élevée et de taux d’intérêt à long terme en hausse. Les anticipations d’inflation pour les deux prochaines années ont donc clairement augmenté.

Les actions à la hausse, le dollar sous pression

Les attentes de croissance continue ont redonné un nouvel élan aux marchés boursiers. Le S&P 500 approche des niveaux historiques, tandis que les entreprises plus petites, orientées vers le marché intérieur, affichent même de meilleures performances. Parallèlement, le dollar est sous pression, malgré les solides chiffres économiques.

Les investisseurs craignent que l’intervention politique dans la politique monétaire ne compromette l’indépendance de la banque centrale américaine. Ce sentiment contribue à la récente vente du dollar, qui s’affaiblit dans une période où l’économie américaine affiche des performances supérieures à la moyenne.

Implications pour le Bitcoin

Le contexte économique et politique actuel a aussi des répercussions importantes pour le Bitcoin. Tant que l’économie reste solide et que les conditions financières sont favorables, les investisseurs sont généralement enclins à prendre des risques. Dans ce scénario, le Bitcoin pourrait bénéficier de la liquidité croissante et des anticipations de baisses de taux futures.

Cependant, un risque existe. Une économie volontairement « surchauffée » augmente la probabilité d’une inflation plus élevée et de taux d’intérêt à long terme en hausse. Si les marchés financiers réagissent par des taux d’intérêt obligataires plus élevés et une liquidité plus stricte, cela pourrait mettre le Bitcoin sous pression.

De plus, le Bitcoin est actuellement principalement perçu comme un investissement risqué. Il profite généralement de la croissance et de la liquidité, mais est vulnérable lorsque les investisseurs se tournent vers des valeurs refuges. L’or et l’argent restent clairement les refuges privilégiés par les investisseurs.