Strategy utilise ses réserves en dollars pour racheter 1,5 milliard de sa propre dette

Strategy a sauté son achat hebdomadaire de Bitcoin cette semaine et a préféré puiser dans ses réserves en dollars. L’entreprise de Michael Saylor a utilisé 1,38 milliard de dollars pour racheter ses propres dettes à prix réduit, nettoyant ainsi son bilan, bien que l’action ait subi un revers.

Réserve en dollars réduite de 61 %

L’entreprise, qui détient 843 738 Bitcoins (d’une valeur actuelle de plus de 64 milliards de dollars), a utilisé 61 % de sa trésorerie pour conclure l’opération. Il reste maintenant 871 millions de dollars en réserve, contre 2,25 milliards auparavant.

Cette réserve a été créée fin 2025 pour rassurer les investisseurs. Strategy utilise ce fonds comme tampon pour verser un dividende mensuel à ses actionnaires privilégiés. Sans cette réserve, l’entreprise pourrait être contrainte de vendre du Bitcoin pour lever les fonds nécessaires, même si le cours est bas.

Le programme STRC en particulier est devenu important, avec une valeur de marché de 10,4 milliards de dollars et un dividende annuel de 11,5 %. Cette obligation coûte à elle seule environ 1,71 milliard de dollars par an à Strategy.

Les obligations rachetées par l’entreprise sont des obligations convertibles, des prêts d’entreprise pouvant être transformés en actions de la société cotée au Nasdaq si le cours monte suffisamment. Cette dette a été émise en novembre 2024 et les fonds obtenus ont été presque entièrement utilisés pour acheter du Bitcoin.

En rachetant 1,5 milliard de dollars de dette pour 1,38 milliard, Strategy économise environ 120 millions de dollars. La dette en circulation via ces obligations passe ainsi de 8,2 à 6,7 milliards de dollars. En outre, 15,5 milliards de dollars en actions privilégiées restent ouvertes.

Au début du mois, Saylor a déclaré que Strategy « vendrait probablement un peu de Bitcoin pour financer un dividende, simplement pour montrer au marché que nous pouvons le faire ». Une vente a également été mentionnée comme l’une des sources de financement possibles pour racheter les obligations.

Mais Saylor avait déjà rassuré les investisseurs en affirmant que l’entreprise restera toujours un « acheteur net ». « Même si nous vendions un Bitcoin, nous en achèterions 10 à 20 en retour », a-t-il indiqué lors d’un podcast.

Analyste : « Strategy devient plus solvable »

Selon l’analyste James van Straten, la réserve épuisée n’a guère d’importance. « L’entreprise dispose désormais de suffisamment de ressources pour financer les actions privilégiées », a-t-il écrit. Le marché ne s’en inquiète plus, contrairement à la fin de l’année dernière. Selon Van Straten, « l’entreprise devient maintenant plus solvable ».

André Dragosch de Bitwise a également salué cette décision. Il souligne qu’une grande incertitude autour d’une échéance de remboursement en 2028 a été levée, car les investisseurs auraient probablement voulu encaisser ces obligations de manière anticipée.

L’action chute puis se redresse

L’action de Strategy a chuté de 3 % lors des transactions préouverture après l’annonce, atteignant environ 159 dollars. Finalement, le cours s’est redressé et affiche à l’heure de la rédaction une hausse de plus de 1 %.

Le cours du Bitcoin a connu une mauvaise journée avec une perte de 1,59 %, tandis que Wall Street a atteint de nouveaux records.