Strategy est l’action la plus vendue à découvert aux États-Unis : un short squeeze en vue ?

Strategy (MSTR) est actuellement l’action la plus shortée parmi les grandes entreprises américaines. Les investisseurs ont misé des milliards de dollars sur une baisse du cours de cette société, connue pour sa vaste réserve de Bitcoin. Cependant, il serait hâtif de conclure que Wall Street parie massivement sur un effondrement.

Shorts représentent 14 % de la capitalisation boursière

Selon les données de FactSet et Goldman Sachs, Strategy figure en tête de liste des actions les plus shortées aux États-Unis. Les positions shorts représentent environ 14 % de la capitalisation boursière totale. En chiffres, cela se traduit par des milliards de dollars pariés sur une baisse.

L’analyste Ted a indiqué sur X que la position nette short sur MSTR a atteint près de 4,85 milliards de dollars. Il a averti que si le Bitcoin montre un élan haussier, le short squeeze sur l’action pourrait être d’une ampleur sans précédent.

Un short squeeze se produit lorsque les investisseurs pariant sur une baisse doivent racheter leurs positions face à une hausse des cours. Cela génère une pression d’achat supplémentaire, pouvant entraîner une forte montée de l’action en peu de temps.

Strategy est-elle vraiment aussi baissière qu’elle en a l’air ?

À première vue, le nombre élevé de positions shorts semble indiquer un pessimisme envers Strategy. Selon BitcoinTreasuries, l’entreprise détient 717.722 Bitcoin, valorisés actuellement à environ 46,89 milliards de dollars. Cependant, depuis octobre, le cours du Bitcoin a été divisé par deux, plaçant Strategy dans le rouge sur le papier.

Cependant, une grande partie des positions shorts pourrait faire partie d’une stratégie appelée « basis trade ». Les traders cherchent à tirer profit des écarts de prix entre deux marchés étroitement liés. Dans ce cas, ils achètent par exemple un ETF Bitcoin spot, comme l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT), tout en ouvrant une position short sur Strategy. Leur objectif n’est pas un crash, mais le différentiel entre la capitalisation boursière de Strategy et la valeur des BTC qu’elle détient.

Brian Brookshire, spécialiste des entreprises détenant des réserves de bitcoin, a déclaré sur X qu’il soupçonne qu’une grande partie de ce short interest est encore une base trade MSTR/BTC. Notamment, Jane Street a récemment monté de façon notable sa position dans IBIT.

Michael Saylor continue d’acheter

Strategy continue ses achats. Cette semaine, il a été confirmé que l’entreprise a achevé son 100e achat de Bitcoin. Le fondateur Michael Saylor affirme ne pas s’inquiéter des baisses de prix du BTC. Il souligne que l’entreprise dispose de suffisamment de capital et de possibilités de financement pour poursuivre sa stratégie, indépendamment des fluctuations à court terme.