SpaceX grimpe malgré la libération de 100 milliards de dollars d’actions

L’action SpaceX a gagné plus de 6 % jeudi, alors que le marché redoutait au contraire une vague massive de ventes. La période de blocage arrivait à échéance pour un maximum de 911,5 millions d’actions, permettant aux premiers investisseurs et aux salariés de céder d’un seul coup environ 100 milliards de dollars de titres.

Un tel afflux d’actions nouvellement disponibles aurait pu exercer une forte pression sur le cours, mais le scénario ne s’est pas matérialisé. Le marché a bien absorbé cette offre supplémentaire. Le titre a peut-être aussi été soutenu par des vendeurs à découvert contraints de racheter leurs positions après l’absence de vague de ventes attendue.

Les investisseurs absorbent un volume exceptionnel d’actions

Cette levée de restrictions a entraîné une séance particulièrement animée. Plus de 255 millions d’actions SpaceX ont changé de mains jeudi. Il faut remonter à la première semaine de cotation après l’introduction en Bourse pour retrouver un volume d’échanges aussi élevé.

Selon Charu Chanana, stratégiste chez Saxo Markets, cette intense activité suggère que certains investisseurs de la première heure ont effectivement vendu leurs titres. Mais la demande a été suffisante pour absorber cette pression vendeuse supplémentaire. Le cours de SpaceX a ainsi terminé la séance en hausse de plus de 6 %.

Ce rebond est notable, car SpaceX avait encore perdu 14 % la veille. Les investisseurs avaient été échaudés mercredi par des dépenses liées à l’intelligence artificielle supérieures aux attentes lors de la première publication trimestrielle depuis l’introduction en Bourse. Malgré le redressement de jeudi, l’action reste toujours sous son prix d’introduction de 135 dollars.

Les vendeurs à découvert misent massivement sur une baisse du cours

Les vendeurs à découvert ont également joué un rôle important autour de l’expiration de la période de blocage. Mercredi, environ 36 % des actions SpaceX librement négociables faisaient l’objet de positions à découvert. Ces investisseurs avaient donc fortement parié sur une poursuite de la baisse du titre et affichaient déjà, sur le papier, plus de 9 milliards de dollars de gains liés aux pertes précédentes de l’action.

Une partie de ces positions visait probablement spécifiquement la séance de jeudi. Les vendeurs à découvert tablaient sur des ventes massives de la part des premiers investisseurs et des salariés, dont les titres devenaient disponibles, ce qui aurait accentué la pression sur le cours de SpaceX.

Mais la vague de ventes attendue n’a pas eu lieu. Comme le marché a absorbé l’offre supplémentaire de façon notablement solide, certains vendeurs à découvert ont peut-être choisi de sécuriser leurs gains en rachetant des actions. Cette demande additionnelle a pu amplifier la hausse de plus de 6 % du titre.

Des milliards d’actions SpaceX doivent encore être libérées

La pression vendeuse potentielle n’a donc pas disparu. SpaceX dispose d’un calendrier particulièrement complexe, avec neuf échéances distinctes au cours desquelles de nouvelles actions deviendront négociables. Dans les prochains mois, un nombre croissant d’actionnaires auront ainsi la possibilité de vendre leurs titres.

Une échéance importante interviendra en juin 2027. La période de blocage expirera alors pour 6,4 milliards d’actions de classe A détenues par Elon Musk. Cela ne signifie pas pour autant que Musk vendra effectivement ces titres, mais il en aura la possibilité à partir de cette date.

Pour les investisseurs, les prochaines levées de restrictions constitueront donc des tests importants. La question sera à chaque fois de savoir si les acheteurs seront assez nombreux pour absorber l’offre supplémentaire. Jeudi, le marché y est parvenu de manière convaincante : malgré la libération potentielle de 911,5 millions d’actions, le cours de SpaceX a clôturé en hausse de plus de 6 %.