Pourquoi les cours de Bitcoin, Ethereum, XRP et Solana s’effondrent-ils ?

Le marché crypto est fortement sous pression ce mois-ci. Alors que l’or et l’argent ont la cote auprès des investisseurs, Bitcoin (BTC) recule nettement. Ces mouvements contradictoires sur les marchés financiers traduisent une incertitude grandissante chez les investisseurs. Qu’est-ce qui freine le cours de Bitcoin alors que le contexte paraît pourtant favorable ?

Le cours de Bitcoin recule malgré un dollar plus faible

Bitcoin (BTC) a chuté de plus de 9 % ce mois-ci et est passé sous l’importante barre psychologique des 100 000 dollars. D’autres grandes cryptomonnaies comme Ethereum (ETH), Solana (SOL) et Dogecoin (DOGE) ont perdu entre 11 % et 20 % de leur valeur. Seul le XRP de Ripple a fait preuve d’un peu de résistance, avec un repli de « seulement » 7 %.

Que le marché crypto se comporte si mal est frappant, car le dollar américain a perdu du terrain ces dernières semaines. Un dollar en baisse constitue généralement un vent arrière pour les crypto comme pour les métaux précieux. Pourtant, ce sont surtout l’or et l’argent qui en profitent: ils ont gagné respectivement 4 % et 9 % ce mois-ci.

La crainte d’un risque systémique pèse sur le marché crypto

Selon Greg Magadini, directeur des dérivés chez Amberdata, une grande partie des bonnes nouvelles est déjà intégrée par le marché. “Les investisseurs misaient sur un rally de fin d’année après l’accord sur le budget fédéral américain et des signaux de baisses de taux. Mais cet espoir est désormais tempéré par des inquiétudes liées au risque systémique.”

La baisse du marché crypto semble, selon Magadini, liée au risque d’une crise du crédit. Les ‘Digital Asset Treasuries’ (DAT’s), des entreprises qui achètent et gèrent des crypto-actifs avec de l’argent emprunté, sont jugées particulièrement vulnérables.

“Si le marché du crédit se fige, nombre de ces acteurs ne pourront pas refinancer leur dette. Ils seront alors contraints de vendre leurs crypto, ce qui peut déclencher une réaction en chaîne de ventes,” explique Magadini. “Cela vaut en particulier pour les DAT’s qui ont récemment investi au plus haut dans des altcoins volatiles.”

L’or l’emporte sur Bitcoin comme valeur refuge

Les récents mouvements de prix montrent clairement que les investisseurs privilégient les refuges traditionnels. L’or, l’argent, mais aussi des métaux moins populaires comme le palladium et le platine ont tous progressé durant un mois où les crypto ont reculé.

La confiance grandissante dans les métaux précieux, au détriment des actifs numériques, souligne la vulnérabilité des crypto en cas de stress systémique sur les marchés. Tant que les craintes liées au crédit persisteront, difficile de dire si le cours de Bitcoin pourra se remettre rapidement de cette correction.