Pourquoi le Bitcoin s’est effondré : les raisons sous-jacentes

Début juin, le marché des cryptomonnaies a subi un nouveau coup dur. En 24 heures, près de 7 % de la valeur totale du marché s’est évaporée, tandis que Bitcoin (BTC) est brièvement passé sous la barre des 66 000 dollars. Environ 1,8 milliard de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées.

À première vue, cette baisse semblait soudaine. Mais selon les analystes, les signaux d’alerte étaient déjà visibles en amont. Le marché était saturé de positions à effet de levier, les taux de financement augmentaient et une rare vente par Strategy a apporté le coup de grâce.

Un effet de levier à un niveau dangereux

Juste avant la chute, le marché des dérivés était extrêmement vulnérable. Le ratio de levier sur les futures de Bitcoin a atteint 2,63 % le 2 juin. Ce ratio mesure la part de l’argent emprunté dans les futures par rapport à la taille du marché du Bitcoin.

Ce niveau était proche de celui observé avant le krach d’octobre 2025, lorsque le même ratio avait culminé à environ 2,73 %, juste avant une vague importante de liquidations.

Le marché avait donc massivement misé avec levier sur une hausse des cours. Cela le rendait vulnérable. Si le cours du Bitcoin commence à baisser, les positions longues doivent être automatiquement fermées, ce qui génère une pression de vente supplémentaire et peut accélérer la baisse.

Positions longues surchargées

Les taux de financement indiquaient également un déséquilibre du marché. Le 2 juin, le taux de financement sur les futures perpétuels a grimpé à environ 0,018, son niveau le plus élevé depuis début septembre.

Un financement positif signifie que les positions longues paient pour rester ouvertes. Plus cette rémunération est élevée, plus la pression sur le long est forte, ce qui est souvent dangereux. Si tout le monde penche dans la même direction, un seul déclencheur négatif suffit à renverser le marché.

La vente de Strategy ébranle le sentiment

Ce déclencheur est survenu le 1er juin. Strategy, l’entreprise de Michael Saylor connue comme le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin, a annoncé une vente inhabituelle de Bitcoin.

Pour une entreprise qui achetait et conservait depuis des années, cet acte était symboliquement important. Même si la vente était relativement modeste, elle a profondément affecté le sentiment. Les investisseurs y ont vu le signe que même le plus fervent acheteur institutionnel de Bitcoin n’est plus uniquement dans une logique d’accumulation.

Selon Santiment, le sentiment s’est ensuite orienté vers une peur extrême. Dans un marché déjà saturé de levier, cela a suffi à déclencher les premiers dominos.

Les baleines ont massivement vendu

De grands investisseurs ont également vendu leur Bitcoin. Selon Santiment, les portefeuilles contenant entre 10 et 10 000 Bitcoin ont vendu 24 602 BTC en une semaine. Les petits investisseurs ont à peine compensé cela. Les adresses détenant moins de 0,01 BTC n’ont ajouté que 61 Bitcoin.

Cette différence montre que la pression de vente venait principalement des grandes entités, tandis que le retail n’avait pas assez de capacité d’absorption pour freiner la baisse.

Selon CryptoQuant, la demande de Bitcoin a diminué d’environ 232 000 BTC par mois. Cela suggère que le problème ne résidait pas uniquement dans les facteurs macroéconomiques, le pétrole ou les actions, mais surtout au niveau du Bitcoin lui-même.