Pourquoi le bitcoin, l’or et l’argent chutent de concert

Le Bitcoin (BTC) a lourdement décroché ces six dernières semaines, mais les métaux précieux, l’or et l’argent, subissent eux aussi la pression. Wall Street poursuit dans le même temps son impressionnant parcours, ce qui suscite logiquement de nombreuses interrogations chez les investisseurs.

Bitcoin, or et argent reculent de concert

Depuis le 11 mai, le Bitcoin a chuté de 29 %. Son cours est passé d’environ 82 000 dollars à 58 000 dollars.

L’or a perdu 17 % sur la même période. Pour l’actif le plus précieux au monde, le recul est considérable.

Le métal jaune n’a pas enregistré une seule semaine de hausse. Il s’agit de sa plus mauvaise série depuis la fin 2016. Pour la première fois depuis novembre dernier, son cours est repassé sous les 4 000 dollars l’once troy, soit un peu plus de 31 grammes.

L’argent connaît traditionnellement des mouvements plus marqués que l’or, car il est à la fois valeur refuge et métal industriel. Cela se traduit aujourd’hui par une chute de 38 %.

Les trois actifs affrontent en réalité des vents contraires depuis le début de l’année. Le Bitcoin recule déjà de 40 % en 2026, l’or a perdu 29 % depuis son pic et l’argent affiche la plus forte baisse, avec un repli de 54 %.

La force du dollar fait pression

Ces deux dernières années, Bitcoin, or et argent ont largement incarné le même pari. Ils corrigent désormais ensemble.

Ce pari porte un nom : le « debasement trade ». L’idée est que les dépenses publiques élevées et l’augmentation de la dette souveraine érodent progressivement la valeur de la monnaie fiduciaire.

Les investisseurs se tournent alors vers des actifs rares qu’aucun État ne peut créer à volonté. L’or et l’argent en sont les versions historiques, tandis que le Bitcoin, avec son plafond de 21 millions d’unités, en constitue la déclinaison numérique.

Mais les trois actifs sont sous pression depuis un certain temps. Les perspectives de baisse des taux de la banque centrale américaine ont en effet disparu. Le marché anticipe même deux relèvements de taux avant mars 2027.

Les anticipations d’un resserrement monétaire sont d’abord apparues avec la guerre en Iran et la hausse des prix de l’énergie qui a suivi. Le prix du pétrole est depuis revenu à son niveau d’avant-guerre, mais le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a indiqué lors de sa première conférence de presse que la stabilité des prix était une priorité du comité.

« Nous avons manqué cet objectif pendant cinq ans, et nous allons y remédier », a-t-il déclaré, en référence à l’objectif d’inflation de 2 %.

Ces anticipations de taux se répercutent sur le marché obligataire : les emprunts d’État offrent des rendements plus élevés.

L’or, l’argent et le Bitcoin ne versant aucun intérêt, ils en souffrent actuellement fortement. Le dollar, lui, en profite. Cette appréciation exerce à son tour une pression supplémentaire sur les autres actifs, qui deviennent plus coûteux pour les acheteurs situés hors des États-Unis.

En théorie, des taux élevés sont également défavorables aux actions. Le financement devient plus cher pour les entreprises, ce qui pèse sur leurs bénéfices. Et les profits futurs valent moins aujourd’hui, ce qui affecte surtout les valeurs de croissance aux valorisations élevées.

Mais la Bourse n’en tient pas compte. Le récit autour de l’IA constitue un moteur si puissant que les taux élevés semblent impuissants à l’enrayer.

Un motif d’espoir pour les détenteurs de BTC : depuis février, la monnaie numérique fait mieux que les deux métaux précieux. Le Bitcoin a gagné plus de 30 % face à l’or et plus de 55 % face à l’argent. Reste encore le dollar.