Bitcoin : les investisseurs à court terme vendent à perte, selon Glassnode

Les détenteurs de Bitcoin (BTC) à court terme sont actuellement très actifs, mais le signal est négatif. Selon Glassnode, des volumes considérables de BTC ont été transférés en peu de temps vers les plateformes d’échange, dont une grande partie à perte. Dans le même temps, le Bitcoin évolue sous le prix d’achat moyen de ces investisseurs, un seuil historiquement révélateur du sentiment de marché.

Les détenteurs à court terme vendent à perte

Selon Glassnode, les détenteurs à court terme ont envoyé environ 3 millions de BTC vers les plateformes d’échange ces dernières semaines. Ces investisseurs ont acheté leurs bitcoins relativement récemment et sont donc généralement plus sensibles aux fortes baisses des cours.

Une grande partie de ces bitcoins a été transférée vers les plateformes à perte. Cela suggère qu’un nombre croissant d’acheteurs récents se désengagent, alors que le cours est passé sous leur prix d’achat.

Glassnode suit notamment le prix de revient moyen des détenteurs à court terme, c’est-à-dire des investisseurs qui possèdent leurs bitcoins depuis moins de 155 jours environ.

Ce seuil se situe actuellement autour de 75 600 dollars. Le Bitcoin évolue désormais en dessous, ce qui signifie que les détenteurs à court terme affichent, en moyenne, une moins-value latente.

Ce niveau constitue souvent un seuil psychologique important. Lorsque le Bitcoin évolue au-dessus du prix de revient moyen des détenteurs à court terme, les acheteurs récents sont globalement en plus-value et se montrent généralement plus enclins à conserver leurs positions. En dessous, ils sont davantage incités à vendre pour limiter leurs pertes.

Cette tendance se retrouve dans le ratio gains/pertes des détenteurs à court terme, passé cette semaine sous zéro pour la première fois, alors qu’il dépassait encore 1 lors de la hausse vers 87 000 dollars.

La même séquence s’était produite début 2023 : après un passage du ratio au-dessus de 1, la correction de mars avait poussé les détenteurs à court terme à vendre à perte. Beaucoup s’attendaient alors à une prolongation de l’hiver des cryptomonnaies, avant que le cours du Bitcoin ne reparte fortement à la hausse.

La pression vendeuse reste élevée

Selon Glassnode, la situation actuelle rappelle de précédentes phases de capitulation rapide des acheteurs récents. De plus en plus de BTC sont transférés à perte vers les plateformes d’échange, tandis que les pertes réalisées par les détenteurs à court terme s’accumulent.

Cela ne signifie pas nécessairement que le marché va poursuivre immédiatement sa baisse. Ces données montrent toutefois qu’une grande partie des achats récents se trouve désormais en moins-value et que chaque nouveau recul peut accentuer la pression vendeuse.

De nombreux bitcoins ont par ailleurs été achetés lors de la précédente hausse au-delà de 80 000 dollars. Alors que le cours se situe désormais bien en dessous de ce niveau, une part croissante de ces bitcoins est transférée vers les plateformes d’échange, où ils peuvent être vendus plus facilement.

Le prix de revient moyen des détenteurs à court terme reste donc un seuil important à surveiller. Tant que le Bitcoin évolue en dessous, les acheteurs récents restent, en moyenne, en moins-value.

Un retour au-dessus de ce seuil permettrait au contraire à une grande partie de ces investisseurs de se rapprocher de l’équilibre. Pour l’heure, les données de la blockchain montrent surtout que la pression sur les détenteurs à court terme reste forte.