Pompliano : Le stock de Bitcoin de Strategy est « très difficile » à égaler

La Strategy de Michael Saylor a accumulé tant de Bitcoin (BTC) qu’il devient presque impossible pour d’autres entreprises cotées de rivaliser avec ce niveau. C’est ce qu’affirme l’entrepreneur bien connu du Bitcoin, Anthony Pompliano.

D’autres entreprises ont eu des mois pour tenter de rattraper Strategy, mais la machine à acheter s’est remise en marche bruyamment ces dernières semaines.

Très difficile mais pas impossible

Strategy détient actuellement 671 268 BTC, soit environ 3,2 % de l’offre maximale de 21 millions de pièces. Au cours actuel du Bitcoin, cela représente une valeur d’environ 58,20 milliards de dollars (soit presque 50 milliards d’euros).

Dans son populaire podcast The Pomp, Pompliano a exprimé ses doutes quant à la capacité d’autres entreprises à dépasser Strategy. “C’est très difficile d’imaginer que cela se produise,” dit-il. “Est-ce possible ? Absolument. Est-ce probable ? Je ne le pense pas.”

Selon Pompliano, la force réside surtout dans le timing. Strategy a commencé ses acquisitions importantes dès 2020, alors que le Bitcoin se négociait encore entre 9 000 et 10 000 dollars. Cet investissement initial d’environ 500 millions de dollars vaut aujourd’hui plus de 4,8 milliards de dollars.

“Si pour chaque achat, vous avez besoin de neuf ou dix fois plus d’argent, alors vous devez lever des centaines de milliards,” explique Pompliano. “Ou vous devez avoir la meilleure entreprise au monde qui génère des centaines de milliards en cash.”

Il souligne que 3,2 % de l’offre totale de BTC est important, mais pas déterminant. “C’est un grand chiffre, mais aussi un petit chiffre,” dit-il. “Ce n’est pas comme s’ils possédaient 10 %.”

Cette année, Pompliano a lui-même fondé l’entreprise ProCap, qui vise également à accumuler autant de Bitcoins que possible. Début ce mois, elle a été cotée au Nasdaq et avec exactement 5 000 Bitcoins, elle se situe à la 22e place des plus grands détenteurs de Bitcoin cotés en bourse. Cela provient des données de Bitcoin Treasuries.

Strategy va-t-elle vendre ses Bitcoins ?

La gigantesque réserve de BTC de Strategy suscite des inquiétudes parmi certains investisseurs. Ils craignent que l’entreprise puisse avoir trop d’influence sur le marché. Pompliano écarte largement cette crainte et se réfère aux propos de Phong Le, PDG de Strategy, qui a récemment déclaré à CNBC que l’entreprise ne vendrait probablement pas de Bitcoin avant 2065.

Michael Saylor lui-même a même renforcé cette idée sur X, affirmant fréquemment qu’il continuerait à acheter au sommet “pour toujours”.

Néanmoins, les critiques envers Strategy ont augmenté ces derniers mois. Le titre a perdu plus de 15 % au cours du dernier mois et même 54 % sur le dernier semestre. La valeur boursière de l’entreprise est à peine supérieure à celle de sa réserve totale de Bitcoin.

Phong Le a reconnu qu’il pourrait être “mathématiquement justifié” de vendre des Bitcoins dans une telle situation. Non pas en raison d’un manque de confiance, mais à cause d’engagements financiers fixes de Strategy.

Il s’agit d’intérêts, de remboursements et de dividendes sur les actions préférentielles. Si le cours de l’action chute trop et que le levée de nouveaux capitaux devient plus difficile, vendre pourrait être nécessaire pour couvrir ces charges.

Pour retarder ce scénario, Strategy a constitué une réserve en dollars de 1,44 milliard de dollars. Ce coussin devrait être suffisant pour payer au moins douze mois d’intérêts et de dividendes.

Entre-temps, la machine d’achat s’est remise à tourner à plein régime. Après une période calme, Strategy a acheté près de 2,8 milliards de dollars en Bitcoin le mois dernier. Lundi dernier, la plus grande acquisition depuis juillet a été annoncée, s’élevant à 980,3 millions de dollars.