PDG de TON Strategy : la crainte d’une bulle crypto est largement exagérée

Ces derniers mois, les Digital Asset Treasuries (DATs) sont devenues le sujet de conversation dans l’univers crypto. Les entreprises achètent massivement des cryptoactifs pour leurs bilans et, selon certains analystes, le marché montre déjà des signes de bulle. La question demeure: le secteur est-il sur le point de s’effondrer ou s’agit-il au contraire du début d’une nouvelle phase pour la finance?

Kapustina voit des opportunités à long terme

Lors de l’événement Token2049 à Singapour, la PDG de TON Strategy, Veronika Kapustina, a reconnu qu’il existe bel et bien des signaux évoquant une bulle. « Tous les indicateurs semblent indiquer qu’il s’agit d’une bulle. » « Mais c’est un autre type de bulle que celles que nous avons déjà connues, car il s’agit d’une nouvelle branche de la finance », a-t-elle déclaré. Selon elle, on parle ici d’un segment entièrement nouveau au sein du secteur financier.

Kapustina décrit les DATs comme un pont entre la finance traditionnelle et la crypto. L’engouement de cet été a généré beaucoup d’argent rapide sur le marché, mais les investisseurs plus aguerris se concentrent désormais sur la distinction entre projets solides et plus fragiles. « Je ne pense pas qu’un krach soit imminent, mais une phase de consolidation paraît probable, car les nouvelles DATs peinent à atteindre leurs objectifs », estime Kapustina.

L’idée de trésoreries d’entreprise détenant des cryptoactifs a été popularisée il y a des années par Strategy de Michael Saylor, qui a fait de Bitcoin (BTC) l’axe central de sa stratégie. Il apparaît désormais que le modèle est plus largement transposable, puisque cette année, des DATs réussies ont aussi été lancées autour d’Ethereum (ETH) et de Solana (SOL).

1,3 million de Bitcoin dans les trésoreries d’entreprise

Entre-temps, les entreprises accumulent des volumes de crypto toujours plus importants. On dénombre actuellement plus de 1,3 million de Bitcoin dans les trésoreries d’entreprise, soit environ 157,7 milliards de dollars, l’équivalent de 6,6 % de l’offre en circulation. Un exemple parlant est Metaplanet, qui a annoncé hier l’achat de 615 millions de dollars de Bitcoin, devenant ainsi le quatrième plus grand détenteur parmi les sociétés cotées.

Les DATs d’Ethereum ont entre-temps accumulé 5,5 millions d’ETH, pour une valeur d’environ 24 milliards de dollars. Cela représente 4,5 % de l’offre totale, selon les chiffres de StrategicEthReserve.

La question reste entière: les trésoreries crypto ne sont-elles qu’un phénomène voué à éclater, ou ne sommes-nous qu’au début de leur véritable potentiel? Kapustina penche pour la seconde option. « D’abord, il y a une vague d’enthousiasme, puis vient la consolidation, et ce n’est qu’ensuite que le capital de long terme arrive. »