L’or, l’argent et le cuivre sous pression : pourquoi les investisseurs vendent massivement

L’or, l’argent et le cuivre sont à nouveau sous pression. Ce n’est pas que la perspective à long terme pour les métaux soit soudainement ruinée, mais les investisseurs se concentrent actuellement sur les taux d’intérêt, le dollar et la correction des placements à risque.

Les métaux se négocient actuellement davantage comme des actifs financiers que comme des matières premières. Le marché s’intéresse au coût de l’argent, qui augmente.

Les taux plus élevés pèsent sur l’or

L’or souffre particulièrement du ton plus ferme de la banque centrale américaine. Après la réunion de la semaine dernière, considérée comme hawkish, les investisseurs s’attendent à nouveau à des taux plus élevés ou au moins à une période prolongée de politique monétaire stricte.

Le métal précieux ne génère pas d’intérêts. Lorsque les rendements obligataires augmentent et que le dollar se renforce, l’or devient relativement moins attractif. Par conséquent, le récent rebond s’est déjà essoufflé et le cours de l’or se dirige à nouveau vers la zone critique des 4 000 à 4 100 dollars l’once.

Ce niveau est techniquement important. Si l’or descend nettement en dessous, cela pourrait entraîner une pression supplémentaire à la vente de la part des investisseurs misant uniquement sur le momentum.

L’argent subit un double coup

L’argent est encore plus en difficulté que l’or. Le ratio or-argent a grimpé vers son plus haut niveau en trois mois, indiquant que l’argent est à la traîne. Cela s’explique par la double nature de l’argent.

D’une part, c’est un métal précieux. Comme l’or, il est affecté par la hausse des taux et un dollar fort. D’autre part, l’argent est aussi un métal industriel, ce qui le rend sensible aux préoccupations concernant la croissance économique.

Cela montre que les facteurs macroéconomiques priment actuellement sur les fondamentaux. Les investisseurs se délestent d’actifs cycliques car les conditions financières se resserrent et la correction technologique s’étend à tout ce qui touche à la croissance, à l’IA et aux infrastructures.

Vers un pic de fermeté monétaire ?

La question reste de savoir si cette pression peut encore s’accentuer. Le marché intègre désormais une banque centrale américaine très stricte. Le prix du pétrole a considérablement baissé depuis l’accord préliminaire entre les États-Unis et l’Iran et la réouverture partielle du détroit d’Hormuz. Les prix du carburant diminuent également.

C’est important car des prix de l’énergie plus bas se répercutent rapidement dans l’économie : les coûts de transport baissent, les coûts de production diminuent et les attentes inflationnistes peuvent se détendre. Si les chiffres de l’inflation commencent à se calmer dans les semaines à venir, le marché pourrait reconsidérer l’idée que la banque centrale américaine doit encore durcir davantage sa politique.

Dans ce cas, le dollar pourrait perdre sa vigueur récente. Et cela pourrait apporter de l’air aux métaux.