L’or et l’argent chutent au plus bas depuis un an

La chute des marchés financiers n’épargne pas les métaux précieux. L’or et l’argent accusent des pertes de plusieurs pour cent. Ces « valeurs refuges » évoluent désormais à leurs plus bas niveaux depuis novembre dernier. Comment expliquer ce décrochage ?

Les métaux précieux en chute libre

Le cours de l’or recule de 2,53 % aujourd’hui, tandis que l’argent, généralement plus volatil, a déjà cédé 5,12 %. À eux deux, les métaux ont perdu plus de 700 milliards de dollars de valeur de marché sur la journée.

L’or est tombé à 3 915 dollars, son plus bas niveau depuis le 30 octobre 2025, il y a tout juste un an. Son cours a déjà chuté de 30 % depuis son sommet du début de l’année.

L’argent est descendu à 49,30 dollars, son plus bas niveau depuis le 21 novembre, soit 60 % sous son record de janvier.

Depuis leurs records respectifs, plus de 15 000 milliards de dollars de valeur de marché se sont évaporés. C’est dix fois la capitalisation totale du Bitcoin (BTC).

Pourquoi les marchés chutent-ils autant ?

Tous les marchés sont dans le rouge aujourd’hui. Les investisseurs se désengagent de toutes les classes d’actifs, pour des raisons propres à chacune :

• Actions : À Wall Street, les doutes grandissent sur la rentabilité des milliards investis dans l’intelligence artificielle (IA). Les investisseurs sanctionnent les entreprises technologiques qui consacrent à l’IA plus d’argent qu’elles n’en tirent. Le Nasdaq 100 a chuté de 3 % aujourd’hui, avec de lourdes pertes pour les entreprises qui développent l’IA.
  
• Cryptomonnaies : Le marché des cryptomonnaies encaisse le plus important piratage de son histoire. Environ 6,3 milliards de dollars de cryptomonnaies ont été dérobés hier sur Binance, portant un coup sévère à la confiance dans le secteur.
  
• Métaux précieux : L’or et l’argent reculent surtout face à la probabilité croissante d’une hausse des taux américains en décembre. La vigueur de la croissance, l’accélération de l’inflation et les prix élevés du pétrole mettent la Réserve fédérale américaine (Fed) sous pression.
  
  L’argent pâtit également des prévisions du cabinet d’études Metals Focus, qui anticipe un excédent l’an prochain. Après plusieurs années de déficit, l’offre d’argent dépasserait ainsi la demande.

Par ailleurs, l’ensemble des marchés subit depuis un certain temps la pression de rendements obligataires historiquement élevés. Face aux craintes inflationnistes liées à la guerre en Iran, les investisseurs exigent une rémunération toujours plus élevée pour prêter aux États.

Cette situation pénalise les métaux précieux comme le Bitcoin, qui ne rapportent aucun intérêt. Elle pèse aussi sur la valorisation des actions, en réduisant la valeur actuelle des bénéfices futurs. À cela s’ajoute un renchérissement du crédit, alors même que les géants technologiques recourent de plus en plus à l’emprunt pour financer leurs projets dans l’IA.

L’or et l’argent sont réputés pour leur statut de valeurs refuges, mais le conflit avec l’Iran joue désormais contre eux. Il fait grimper les prix de l’énergie, ce qui pourrait à première vue favoriser l’or, considéré comme une protection contre l’inflation.

Mais la riposte de la banque centrale à la hausse des prix leur est défavorable. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a encore souligné cette semaine que l’institution ferait tout pour ramener l’inflation à son objectif de 2 %.