L’or et l’argent chutent à nouveau : les raisons de la vague de ventes

L’or et l’argent subissent une nouvelle baisse marquée sur les dernières 24 heures. Le bilan mensuel est lui aussi nettement négatif : l’or perd environ 6 %, et l’argent plus de 15 %. Qu’est-ce qui explique ce recul et que nous disent les graphiques ?

La configuration technique des métaux précieux se dégrade

L’or s’échange de nouveau sous les 4 000 dollars et semble en passe de perdre durablement ce support. Sa brève chute vers les 3 850 dollars, à la fin du mois dernier, en avait déjà donné un premier signal. Malgré un rebond au-dessus des 4 000 dollars, le métal précieux repart à la baisse.

Comme nous l’avons souligné dans de précédents articles, le prochain support majeur se situe autour de 3 400 dollars. Un repli vers ce niveau reste donc un scénario à envisager à terme.

La situation est comparable pour l’argent. La zone comprise entre 55 et 60 dollars a longtemps constitué un solide support. Avec un cours désormais à 50 dollars, le risque d’une poursuite de la baisse se précise. Si le scénario baissier de l’or se concrétise, l’argent pourrait viser les 35 dollars.

L’inflation et les taux pèsent sur les métaux précieux

La baisse s’explique une nouvelle fois principalement par la situation aux États-Unis. L’inflation américaine publiée mardi a été supérieure aux attentes, ce qui conduit les investisseurs à anticiper une politique monétaire plus restrictive de la Réserve fédérale.

La probabilité de nouvelles hausses des taux s’en trouve notamment renforcée. Christopher Waller, gouverneur de la Fed, a même estimé cette semaine qu’un relèvement de 0,5 point de pourcentage pourrait être nécessaire.

C’est une mauvaise nouvelle pour l’or et l’argent, qui ne rapportent aucun intérêt. Lorsque les obligations du Trésor américain offrent des rendements de plus en plus élevés, elles deviennent comparativement plus attractives.

Parallèlement, la hausse des rendements obligataires a renforcé le dollar américain. L’or et l’argent étant cotés en dollars sur les marchés internationaux, ils deviennent plus chers pour les investisseurs qui achètent dans d’autres devises. Ce mécanisme pèse également sur la demande.

L’argent recule bien plus fortement que l’or

La baisse est encore plus prononcée pour l’argent, en partie parce qu’il est naturellement plus volatil que l’or. Son marché est plus étroit et, au-delà de son rôle de placement, le métal est largement utilisé dans l’industrie. Son cours réagit donc souvent plus vivement lorsque les investisseurs réduisent leur exposition au risque.

L’argent avait en outre enregistré une très forte hausse plus tôt dans l’année. Une correction marquée s’est ensuite amorcée depuis ces niveaux élevés.

La combinaison d’une inflation plus élevée, d’anticipations de taux en hausse et d’un dollar plus fort reste, pour l’heure, le principal facteur de pression sur les deux métaux. L’or est généralement considéré comme une protection contre l’inflation. Mais celle-ci joue au contraire en sa défaveur tant que les marchés s’attendent à ce que la banque centrale la combatte en relevant ses taux.