Les ETF électoraux arrivent à Wall Street : parier sur Trump via un courtier

Wall Street accueille une nouvelle catégorie de fonds d’investissement. La semaine prochaine, les premiers ETF américains dédiés aux marchés prédictifs feront leur apparition, permettant aux investisseurs de parier sur les résultats des prochaines élections américaines via leur courtier habituel.

Roundhill lance ses ETF le 5 mai

Roundhill Investments a déposé mardi une mise à jour de son enregistrement auprès de la SEC américaine, fixant au 5 mai la date de lancement de six nouveaux fonds.

« Il semble que nous verrons la semaine prochaine le lancement des ETF de marchés prédictifs, » a déclaré James Seyffart, analyste ETF de Bloomberg.

Son collègue Eric Balchunas qualifie cela de « potentiellement révolutionnaire ». « Si cela se concrétise, cela ouvre la voie à de nombreuses possibilités, » a-t-il ajouté. Roundhill a également déposé une demande pour un ETF misant sur la question de savoir si les États-Unis entreront en récession.

Il s’agit des Roundhill Democratic President ETF (BLUP), Republican President ETF (REDP), Democratic Senate ETF (BLUS), Republican Senate ETF (REDS), Democratic House ETF (BLUH) et Republican House ETF (REDH).

Les fonds pour la Chambre et le Sénat se concentrent sur les élections de mi-mandat américaines du 3 novembre 2026. Les deux fonds présidentiels visent la course du 7 novembre 2028.

Tout ou rien

Un ETF de marché prédictif fonctionne différemment d’un fonds traditionnel. Au lieu de détenir des actions ou des obligations, le fonds possède des contrats d’événements : des contrats qui paient en fonction d’un résultat. Ces contrats valent 1 dollar si l’événement se produit, et 0 dollar sinon.

L’exposition se fait via des swaps sur ces contrats, qui sont négociés sur des marchés réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), l’autorité américaine de régulation des dérivés.

Le prospectus avertit en majuscules que le fonds peut perdre presque toute sa valeur si le parti désigné ne l’emporte pas. C’est donc réellement tout ou rien.

Roundhill ne dissout pas le fonds en cas de perte. Dès que le marché évalue un gagnant au-dessus de 0,995 dollar ou en dessous de 0,005 dollar pendant cinq jours consécutifs, le fonds considère que le résultat est déterminé et passe au cycle suivant.

Roundhill n’est pas le seul à proposer cette option. Bitwise et GraniteShares ont déposé en février un ensemble quasiment identique de six fonds. La différence réside dans l’approche post-résultat. Les fonds de Bitwise s’arrêtent peu après l’annonce des résultats, tandis que GraniteShares, comme Roundhill, passe à l’élection suivante.

Seyffart prévoit que tous les fournisseurs débuteront à peu près au même moment.

Polymarket et Kalshi en tant que catalyseurs

Cette initiative fait suite à la croissance explosive de marchés prédictifs tels que Polymarket et Kalshi, qui ont gagné en popularité lors des élections présidentielles américaines de novembre 2024. En mars, les deux plateformes ont traité ensemble un volume de transactions de 24,3 milliards de dollars, un contraste marqué par rapport à quelques années auparavant.

Polymarket fonctionne sur la blockchain du réseau de scalabilité Ethereum Polygon (POL) et utilise le stablecoin USDC comme garantie. En intégrant ces contrats dans un ETF, ils peuvent désormais être inclus dans des comptes d’investissement classiques.

La voie a été dégagée depuis que la CFTC a retiré en février une proposition datant de l’ère Biden visant à interdire les contrats d’événements politiques. Toutefois, les régulateurs de certains États comme le Massachusetts, New York et le Nevada continuent de contester ces contrats sous-jacents devant les tribunaux.