Le marché pétrolier approche un point critique : l’Asie presque sans réserve

Selon Jeff Currie, stratège en énergie chez Carlyle, le marché mondial du pétrole se rapproche d’un point critique. L’Asie serait déjà proche des niveaux minimaux de stocks opérationnels. L’Europe pourrait suivre dans quelques semaines, et les États-Unis pourraient rencontrer des difficultés en juillet.

Currie avertit ainsi que la crise énergétique liée à la guerre avec l’Iran est loin d’être terminée, malgré la récente baisse des prix du pétrole.

Les chiffres des stocks donnent une image trompeuse

Selon Currie, les investisseurs se concentrent trop sur les stocks mondiaux de pétrole. Ces chiffres peuvent être trompeurs, car tout le pétrole stocké n’est pas directement accessible sur le marché.

Une grande partie des stocks est nécessaire pour faire fonctionner en toute sécurité les pipelines, les réservoirs et les raffineries. Ce pétrole ne peut donc pas être utilisé pour pallier les pénuries.

Si l’on considère uniquement le pétrole réellement disponible, l’image devient bien plus préoccupante selon Currie. L’Asie serait déjà proche du plancher. L’Europe pourrait rencontrer le même problème d’ici quelques semaines.

Le problème se déplace du kérosène au diesel

La pénurie est particulièrement visible pour les produits raffinés. Auparavant, c’était surtout le prix du carburant d’aviation qui augmentait fortement. Il s’est depuis stabilisé, mais c’est désormais le diesel qui est sous pression.

C’est économiquement important. Le diesel est essentiel pour les camions, la navigation, l’agriculture, la construction et l’industrie. Si le diesel devient plus cher ou plus difficile à obtenir, cela se répercute rapidement sur les coûts de transport et, finalement, sur les prix à la consommation.

Selon Currie, le problème à Singapour, par exemple, n’a pas disparu mais s’est déplacé du kérosène au diesel.

L’Europe reçoit un soutien temporaire des États-Unis

L’Europe semble pour le moment moins vulnérable, mais cela s’explique selon Currie par le fait qu’une grande quantité de pétrole de la réserve stratégique américaine afflue vers l’Europe. Cela réduit temporairement la pression sur le marché européen.

Cependant, cela ne peut pas durer indéfiniment. Si les réserves stratégiques américaines sont davantage sollicitées et que la demande estivale augmente, les États-Unis pourraient eux-mêmes faire face à des tensions en juillet.

L’Asie est donc déjà en zone de danger, l’Europe pourrait suivre dans un mois et les États-Unis pourraient être concernés en juillet.

La réduction des taxes ne résout pas la pénurie

Currie est critique à l’égard des propositions visant à supprimer temporairement la taxe sur l’essence aux États-Unis, par exemple. Selon lui, cela ne résout pas le véritable problème.

Le problème central n’est pas fiscal, mais physique, un problème d’offre. Il y a tout simplement trop peu de « molécules » disponibles, comme le dit Currie. Des taxes plus basses peuvent soulager temporairement les consommateurs à la pompe, mais ne créent pas plus de pétrole, de diesel ou de kérosène.

La seule solution durable serait d’augmenter la disponibilité physique du pétrole.

Hormuz reste clé

Cela nous ramène à nouveau au détroit d’Hormuz. En raison de la guerre avec l’Iran, la navigation via cette route cruciale est fortement perturbée. En temps normal, environ un cinquième du commerce mondial de pétrole passe par ce passage étroit.

Tant qu’Hormuz ne sera pas complètement rouvert, les stocks de pétrole continueront de diminuer et le marché restera vulnérable aux chocs de prix. Même si le détroit rouvrait demain, il faudrait des semaines, selon les experts, pour que l’approvisionnement vers l’Europe, l’Asie et d’autres régions se normalise réellement.

Un point notable soulevé par Currie est que la diminution des stocks donne en fait plus de pouvoir à l’Iran lors des négociations. Chaque jour que la crise se prolonge voit les réserves de pétrole s’amenuiser, augmentant ainsi la pression sur les pays importateurs.