L’essor des stablecoins et des crypto-ETF rendent la crypto de plus en plus partie intégrante du système financier traditionnel. Selon Klaas Knot, président du Conseil de stabilité financière et président sortant de la Banque des Pays-Bas, cela entraîne de nouveaux risques.
Les stablecoins détiennent de plus en plus d’obligations d’État
Dans une interview avant son départ en tant que régulateur, Knot a exprimé ses préoccupations concernant la croissance rapide des stablecoins. De plus en plus de ces monnaies numériques sont soutenues par des obligations d’État américaines. « Nous devons surveiller cela de près, » dit-il.
Les stablecoins sont liés à des actifs stables tels que le dollar ou les obligations. Cela les rend moins volatils, mais selon Knot, également potentiellement dangereux. « Nous avons longtemps pensé que la crypto ne représentait aucun danger pour le système, mais nous pourrions revenir sur cette idée. »
L’entrelacement avec les marchés financiers s’accroît
Il n’y a pas que Knot qui tire la sonnette d’alarme. La Banque centrale européenne mentionne également dans un rapport l’influence croissante de la crypto comme préoccupante. Selon la BCE, les stablecoins et autres actifs numériques sont de plus en plus étroitement liés aux marchés traditionnels. Cela augmente le risque de chocs dans le système financier.
Aux États-Unis, la Genius Act est désormais sur la table. Cette loi doit établir des règles claires pour les stablecoins. La crainte est que, si les investisseurs se retirent massivement, les émetteurs de stablecoins soient forcés de vendre des obligations d’État. Cela pourrait conduire à des perturbations sur le marché obligataire et à des fluctuations des taux d’intérêt.
Les crypto-ETF réduisent les barrières pour les investisseurs
Les crypto-ETF sont également considérés par Knot comme un risque. Ces fonds d’investissement permettent aux investisseurs ordinaires de se lancer dans la crypto sans avoir besoin de connaître les wallets ou les clés privées. « La barrière est maintenant beaucoup plus basse, » dit Knot. « Cela accélère rapidement le lien avec le système traditionnel. »
Selon les experts, le danger ne réside pas nécessairement dans la technologie, mais dans la rapidité avec laquelle tout change. Knot conclut avec un avertissement : « La crypto continuera à se développer. Il en va de même pour les règles que nous devons appliquer. »
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