Le Bitcoin a chuté de 50 % face à l’or cette année : voici pourquoi

Comme vous l’avez probablement remarqué, 2025 a été une année très forte pour l’or. Tellement forte que le Bitcoin (BTC) a chuté de 50 % par rapport au métal précieux. Le ratio BTC-or est passé de 40 à 20 onces par BTC.

Ce changement ne résulte pas d’un effondrement dramatique de la cryptomonnaie, mais des performances exceptionnellement fortes de l’or. Mais qu’est-ce qui alimente exactement cette demande pour l’or ?

L’or dépasse les cryptos en année de taux d’intérêt élevés et d’incertitude géopolitique

En 2025, l’or a enregistré une augmentation de 63 % et a franchi la barre des 4 000 dollars l’once au quatrième trimestre. Fait remarquable, cela s’est produit à une période où les taux d’intérêt américains sont restés longtemps élevés. La première baisse de taux de la Réserve fédérale n’a eu lieu qu’en septembre.

Malgré ces conditions, la demande pour l’or a augmenté. Les banques centrales ont acheté jusqu’en octobre 254 tonnes supplémentaires, avec la Pologne comme plus gros acheteur surprise (+83 tonnes). Parallèlement, les stocks totaux des ETF sur l’or ont augmenté de 397 tonnes au premier semestre 2025, atteignant un niveau record de 3 932 tonnes en novembre.

Ces développements indiquent une augmentation structurelle de la demande pour l’or comme réserve de valeur, indépendamment des influences traditionnelles des taux d’intérêt. Les tensions géopolitiques ont également contribué au rallye de l’or. Ainsi, l’or a surtout servi d’assurance plus large pour les portefeuilles, plutôt que simplement de protection contre l’inflation.

Flux ETF plus faibles et prises de bénéfices pèsent sur le Bitcoin

Bien que le Bitcoin ait atteint un prix supérieur à 100 000 dollars en 2025, son rendement est resté inférieur à celui de l’or. Les ETF Bitcoin ont initialement attiré beaucoup de capitaux, avec un pic d’actifs sous gestion de 152 milliards de dollars en juillet. Ensuite, une baisse à 112 milliards de dollars a suivi, en raison notamment de la diminution des flux entrants et des baisses de prix.

Selon l’analyse on-chain, les détenteurs à long terme de Bitcoin ont réalisé des bénéfices dépassant 1 milliard de dollars par jour à partir de juillet. En octobre, ils ont vendu environ 300 000 BTC, soit 33 milliards de dollars. Au total, les détenteurs à long terme ont vendu un demi-million de BTC.

Bien que l’or ait été sous les projecteurs cette année, l’argent a également réalisé de très bonnes performances. Avec un prix actuel de 65 dollars l’once, l’argent est actuellement à un niveau record. Cette année, l’argent a déjà augmenté de 122 %, surpassant même l’or.