Le Bhoutan transfère 32 millions de dollars en Bitcoin, une vente toujours incertaine

Le Bhoutan a de nouveau déplacé pour plusieurs dizaines de millions de dollars de Bitcoin (BTC). Au cours des dernières 24 heures, le gouvernement a envoyé plusieurs centaines de BTC vers de nouveaux portefeuilles. Reste à savoir si le pays vend ainsi une partie de ses bitcoins ou s’il réorganise simplement la gestion de son importante réserve publique.

Ces transactions s’inscrivent dans une tendance notable. Depuis le début de l’année, le Bhoutan a déjà transféré pour plusieurs centaines de millions de dollars de Bitcoin. Dans le même temps, la cryptomonnaie occupe une place croissante dans les projets économiques du pays.

Le Bhoutan transfère 490,87 Bitcoin

La plateforme d’analyse blockchain Onchain Lens a indiqué que le Bhoutan avait envoyé au total 490,87 BTC vers de nouveaux portefeuilles. Au cours du Bitcoin alors en vigueur, cela représentait environ 32,74 millions de dollars.

La transaction la plus importante portait de loin sur 485 BTC, pour une valeur d’environ 32,31 millions de dollars.

Les portefeuilles émetteurs sont associés par les analystes blockchain au gouvernement royal du Bhoutan. Les adresses destinataires ne disposent, pour l’heure, d’aucune identification claire.

Ce point est essentiel. Un transfert vers un nouveau portefeuille ne signifie pas automatiquement que les bitcoins ont été vendus. Le Bhoutan a par exemple pu déplacer les fonds vers une autre adresse lui appartenant.

Sur la base des données disponibles sur la blockchain, la seule certitude est donc que les BTC ont été transférés. Aucune vente n’a été confirmée.

Quelques jours plus tôt, un mouvement similaire avait déjà eu lieu. Le tracker blockchain Lookonchain a signalé le 18 août que le Bhoutan avait envoyé 300 BTC vers un nouveau portefeuille. Ces bitcoins valaient alors environ 19,28 millions de dollars.

Lookonchain a présenté cette transaction comme une vente. L’adresse destinataire n’était toutefois pas clairement identifiée. Sur la seule base de cette première transaction, il n’est donc pas possible d’affirmer avec certitude que les bitcoins ont effectivement été vendus.

Des centaines de millions de dollars en BTC transférés

Les portefeuilles Bitcoin du Bhoutan se montrent particulièrement actifs cette année. Selon les données d’Arkham Intelligence, plus de 230 millions de dollars en BTC avaient déjà été déplacés en mai depuis des adresses associées au pays.

En mai, 100,44 BTC, alors évalués à environ 8,2 millions de dollars, ont notamment été envoyés vers un portefeuille inconnu. Arkham indiquait à cette période que les adresses bhoutanaises traitaient en 2026 près de 50 millions de dollars par mois en transactions Bitcoin en moyenne.

Certains bitcoins ont finalement abouti chez des acteurs connus comme Binance et Galaxy Digital. D’autres BTC ont été envoyés vers des adresses dont le gestionnaire n’est pas clairement identifié.

Les montants ont été particulièrement importants en mars. Le 25 mars, 519,7 BTC, d’une valeur d’environ 36,7 millions de dollars, ont été transférés vers deux portefeuilles. Onchain Lens a associé l’une de ces adresses à la société de trading QCP Capital.

Il s’agissait déjà de la troisième grande transaction du mois depuis un portefeuille public bhoutanais. Des transferts d’environ 72 millions et 11,8 millions de dollars avaient été enregistrés auparavant.

Quelques jours plus tôt, plus de 973 BTC avaient été déplacés en l’espace de 24 heures. Ces bitcoins valaient environ 72,3 millions de dollars. Les transactions ont été reliées à Druk Holding & Investments (DHI), l’entreprise publique qui joue un rôle central dans les activités Bitcoin du Bhoutan.

La réserve avait également bougé en février. En une semaine, plus de 284 BTC, alors évalués à environ 22 millions de dollars, ont été transférés depuis des portefeuilles associés au Bhoutan. Une partie a été envoyée vers des adresses liées à QCP Capital.

La réserve de Bitcoin du Bhoutan diminue sur le papier

À la suite de l’ensemble de ces transactions, la quantité de Bitcoin que les sociétés d’analyse peuvent directement associer au Bhoutan a fortement diminué.

Arkham avait rendu publique la cartographie de la réserve publique en 2024. Au plus haut, en octobre de cette année-là, plus de 13.000 BTC étaient attribués au gouvernement. Au 25 mars 2026, 4.453 BTC restaient visibles dans des portefeuilles identifiés. Ils valaient alors environ 315 millions de dollars.

Cela ne signifie pas nécessairement que le Bhoutan a vendu des milliers de BTC. Les sociétés d’analyse blockchain ne peuvent comptabiliser que les bitcoins détenus dans des portefeuilles qu’elles savent associer au gouvernement. Dès que des BTC sont transférés vers une adresse inconnue, ce montant peut disparaître du solde visible alors même que le propriétaire reste le même.

L’importante réserve de Bitcoin du Bhoutan a en outre une origine particulière. Le pays n’a pas simplement acheté ces bitcoins sur le marché, mais a constitué une grande partie de ses avoirs grâce au minage de cryptomonnaies.

Le Bhoutan bénéficie pour cela d’une abondante électricité hydraulique à bas coût. DHI joue un rôle central dans ce dispositif. Lorsque Arkham a cartographié les portefeuilles publics en 2024, la société a retracé plus de 13.000 BTC issus d’activités de minage liées au gouvernement. Cette réserve valait alors plus de 750 millions de dollars.

Le Bhoutan entend encore développer ces activités. Avec Bitdeer Technologies, des plans ont été élaborés pour ajouter 500 mégawatts supplémentaires de capacité de minage. La capacité totale prévue atteindrait ainsi environ 600 mégawatts.