L’action Microsoft chute après des dépenses record et une croissance ralentie d’Azure

Microsoft (MSFT) a enregistré une croissance de 17 % de son chiffre d’affaires au dernier trimestre, surpassant largement les attentes en matière de bénéfices. Pourtant, le titre a chuté de sept pour cent après la clôture des marchés.

La raison : des investissements massifs dans l’infrastructure IA et un léger ralentissement de la croissance d’Azure inquiètent les investisseurs quant à la rentabilité de la stratégie IA de Microsoft.

Les dépenses d’investissement atteignent des sommets

Au deuxième trimestre, Microsoft a injecté un montant record de 37,5 milliards de dollars dans des investissements. C’est 66 % de plus qu’il y a un an et bien au-dessus des prévisions des analystes, qui tablaient sur 36,2 milliards de dollars. La majeure partie de ce capital est consacrée à la construction de nouveaux centres de données et à l’infrastructure pour l’intelligence artificielle.

Selon la directrice financière Amy Hood, une grande partie de cette capacité est utilisée par les équipes internes, notamment pour Copilot, l’assistant IA dans les logiciels professionnels de Microsoft. Si toute cette infrastructure avait été allouée à Azure, les chiffres de croissance y auraient été plus élevés selon elle.

La croissance d’Azure ralentit légèrement

Le chiffre d’affaires d’Azure a augmenté de 38 %, ajusté pour les effets de change. C’était conforme aux attentes, mais légèrement inférieur à la croissance de 39 % du trimestre précédent. Pour le trimestre en cours, Microsoft anticipe une nouvelle hausse de 37 à 38 %.

Le PDG Satya Nadella a déclaré lors de la réunion avec les analystes que la demande pour les services IA croît rapidement. Microsoft compte désormais 15 millions d’abonnements professionnels à Copilot, l’assistant IA intégré à Microsoft 365. Cependant, les investisseurs restent sceptiques quant à la rapidité avec laquelle les milliards investis dans l’IA seront rentabilisés.

Des résultats supérieurs aux attentes, mais les investisseurs restent critiques

Microsoft a rapporté un chiffre d’affaires trimestriel de 81,3 milliards de dollars, en hausse de 17 % par rapport à l’année précédente. Le bénéfice par action s’est élevé à 5,16 dollars, bien au-dessus des attentes des analystes qui étaient de 3,92 dollars. Ce résultat a bénéficié d’un gain supplémentaire de 1,02 dollar par action grâce à l’appréciation de la participation de Microsoft dans OpenAI.

Il est notable que 45 % des revenus futurs escomptés de Microsoft, qui atteignent désormais 625 milliards de dollars, proviennent d’un nouvel accord majeur de 250 milliards de dollars avec OpenAI. Pourtant, ces chiffres ne rassurent pas les investisseurs. Les préoccupations concernant un ralentissement de la croissance persistent.

Microsoft a été le premier des trois grands groupes cloud à ouvrir la saison des résultats. Alphabet publiera ses résultats le 4 février, suivi d’Amazon un jour plus tard. Meta, quant à elle, a été récompensée en bourse, malgré des rapports similaires sur des dépenses croissantes dans l’IA.