L’action du géant des stablecoins Circle chute de 10 % en un jour après un conseil de vente

L’action de l’entreprise crypto Circle subit une forte pression jeudi. L’éditeur du stablecoin USDC a perdu près de 10 % de sa valeur en bourse. C’est surprenant, car il y a moins d’un mois, le titre avait connu une forte hausse après des chiffres impressionnants. Qu’est-ce qui a changé ?

Sentiment négatif autour de Circle à Wall Street

Circle a commencé la journée de trading sur le marché américain autour de 94,50 dollars. À la fin de la journée, l’action était nettement plus basse, à 85,10 dollars. Cela représente une perte de 9,89 % en une seule journée.

La chute semble venir en partie de Wall Street. Ed Engel, analyste chez le cabinet de recherche Compass Point, a abaissé sa recommandation pour l’action de « neutre » à « vendre ».

Ce type de révisions a souvent un effet immédiat sur le marché. Les grands investisseurs suivent de près les recommandations des cabinets de recherche comme Compass Point. Dès qu’un analyste devient négatif, beaucoup choisissent de réduire leur position ou de vendre complètement. Cela exerce une pression supplémentaire sur le cours.

Selon Engel, le problème réside principalement dans la qualité de la croissance. Circle croît rapidement, mais pas de manière à assurer un bénéfice durable.

La croissance de l’USDC de Circle, le deuxième plus grand stablecoin du marché derrière l’USDT de Tether, provient principalement des plateformes d’échange avec lesquelles Circle a des accords coûteux. De plus, l’entreprise doit partager ses revenus avec des partenaires comme Coinbase, ce qui réduit le bénéfice par transaction.

L’analyste avertit que si le chiffre d’affaires augmente, cela ne se traduit pas bien en bénéfice net. En 2025, le chiffre d’affaires s’est élevé à 2,75 milliards de dollars, soit une croissance de 64 %. Dans le même temps, la marge bénéficiaire a fortement chuté, passant de 10,5 % à 5,9 %.

Critiques croissantes : Circle n’intervient pas sur les USDC suspects

De plus, Circle est critiqué pour ne pas intervenir sur les transactions suspectes via son propre stablecoin. Le chercheur en crypto ZachXBT accuse l’entreprise d’ignorer depuis des années des signes d’abus.

Selon le chercheur, il s’agit de centaines de millions de dollars de flux d’argent suspects déplacés via l’USDC sans intervention de l’entreprise.

Les critiques ont resurgi après le récent piratage majeur sur Drift Protocol, où un attaquant a réussi à déplacer rapidement de grandes quantités d’USDC via le réseau de Circle.

Bien que l’entreprise ait la possibilité de geler les fonds, cela n’a pas été fait. C’est surprenant, car Circle a déjà utilisé cette prérogative lors d’autres incidents par le passé.

De la hausse aux inquiétudes

Les déclarations d’Engel sont d’autant plus remarquables que le mois dernier, Circle a présenté des chiffres meilleurs que prévu. Fin février, l’entreprise a annoncé que le bénéfice net était passé de quelques millions à plus de 100 millions de dollars.

En conséquence, l’action avait alors fortement grimpé. En février, le cours était encore sous les 50 dollars à son point le plus bas. Après la publication des chiffres, une forte hausse a suivi, atteignant près de 137 dollars à la mi-mars, soit une augmentation de plus de 170 % en peu de temps.