La cryptomonnaie HYPE bat un record, mais un risque majeur se profile

Le marché crypto s’est envolé la semaine dernière. Le Bitcoin (BTC) a gagné plusieurs dizaines de pour cent, de nombreux altcoins ont fait encore mieux, mais presque toutes les cryptomonnaies restent très loin de leurs records historiques. À l’exception de Hyperliquid (HYPE), qui vient d’atteindre un nouveau plus haut absolu.

Un nuage sombre plane toutefois au-dessus de cette crypto très suivie. Dans quelques jours, une importante quantité de tokens doit en effet être débloquée.

+42 % en cinq jours

Le cours de HYPE a progressé de 42 % en l’espace de cinq jours. Samedi dernier, il a dépassé son record de la mi-juin, avant de poursuivre encore sa hausse le lendemain.

Au plus haut, le token s’échangeait à 83,37 dollars, soit plus de 8 % au-dessus du précédent record de 76,90 dollars. Hier, le cours est revenu vers ce niveau, mais il a déjà rebondi de 3 % aujourd’hui.

HYPE fait partie des rares cryptomonnaies à avoir quasiment échappé à l’hiver crypto. Depuis le début de l’année, son cours a bondi de 220 %, alors que la majeure partie du marché reste encore dans le rouge.

Hyperliquid est à la fois un réseau blockchain à part entière et une plateforme de négociation de contrats à terme perpétuels. On peut y trader des cryptomonnaies, mais aussi des matières premières, des actions et des indices.

Le projet figure parmi les tout premiers de l’écosystème crypto en matière de revenus. Le token HYPE en profite directement, puisque 99 % de ces recettes de trading sont utilisés pour racheter le token sur le marché puis le détruire.

La dynamique du marché crypto a été ravivée la semaine dernière par Washington, qui agit pour faire baisser les taux longs sur le marché obligataire. La hausse a ensuite été amplifiée par la liquidation de milliards de dollars de positions short, qui parient sur une baisse des prix.

Hyperliquid a également fait l’actualité après que Donald Trump a confirmé que les régulateurs travaillaient à un dispositif permettant de rendre la plateforme accessible aux Américains. L’annonce est intervenue mercredi, lors du sommet crypto à la Maison-Blanche, et HYPE a alors gagné 17 % en très peu de temps.

Un milliard de dollars de tokens HYPE bientôt débloqués

HYPE est l’un des rares tokens de l’univers crypto dont la valeur fondamentale est directement liée au succès commercial de sa plateforme. Cela crée une demande permanente sur le cours, indépendante de la spéculation.

Plus les volumes échangés sur la plateforme sont élevés, moins il reste de tokens disponibles sur le marché. À demande constante, le cours devrait donc, en théorie, progresser.

Mais, dans le même temps, une autre dynamique se met en place. Il existe au total 1 milliard de HYPE, dont la majeure partie est encore verrouillée. Moins d’un quart est actuellement librement négociable.

Ces tokens verrouillés sont libérés progressivement. L’équipe et les premiers participants n’avaient pas le droit d’y toucher durant la première année, et depuis janvier, une partie leur est distribuée chaque mois.

Ce mécanisme se poursuivra jusqu’en 2028. L’offre augmente donc légèrement chaque mois, tandis que les rachats retirent des tokens du marché de l’autre côté.

Le déblocage à venir est le plus important encore inscrit au calendrier. Environ 1,2 milliard de dollars de tokens vont être libérés, dont près de la moitié reviendra aux premiers investisseurs.

Ces derniers sont entrés à un prix très inférieur au cours actuel. Leur seuil pour prendre des bénéfices est donc nettement plus bas que celui d’un investisseur arrivé la semaine dernière.