La BCE alerte : les stablecoins pourraient fragiliser l’économie européenne

La Banque centrale européenne tire la sonnette d’alarme au sujet des stablecoins. Dans un nouveau document de travail, la BCE avertit qu’une utilisation à grande échelle de ces monnaies numériques pourrait affecter le crédit bancaire et affaiblir la politique monétaire. Les stablecoins adossés au dollar suscitent particulièrement des inquiétudes, car ils peuvent transmettre directement des chocs monétaires américains à la zone euro.

Les épargnes se déplacent des banques vers les stablecoins

La BCE craint qu’une adoption rapide des stablecoins entraîne un transfert des épargnes des banques traditionnelles vers des alternatives numériques. Si les épargnants se tournent massivement vers ces solutions, les banques pourraient perdre une partie de leur base de financement, limitant ainsi leur capacité à accorder des prêts aux ménages et aux entreprises.

Il devient également plus difficile pour la BCE d’appliquer ses décisions de taux d’intérêt de manière efficace dans l’économie. Si l’argent sort du système bancaire traditionnel, la transmission de la politique monétaire devient moins prévisible.

Les stablecoins en dollar représentent le plus grand danger

Les préoccupations augmentent lorsque le marché est dominé par des stablecoins qui ne sont pas libellés en euros. Une forte présence de stablecoins en dollar pourrait rendre les banques européennes plus dépendantes du financement en devises étrangères.

Les fluctuations de la demande pour ces monnaies pourraient alors transmettre des chocs monétaires américains directement à la zone euro. Les décisions de la Federal Reserve seraient plus perceptibles en Europe, même si la BCE suit une politique différente. Cette crainte n’est pas purement théorique : le président Trump s’est exprimé en faveur d’un rôle accru des cryptos aux États-Unis, ce qui pourrait renforcer la présence des stablecoins en dollar en Europe.

Les banques européennes élaborent leur propre alternative

Un contre-offensive se développe en Europe. Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a récemment plaidé pour des stablecoins adossés à l’euro comme moyen de paiement. De grandes banques telles que Citigroup, ING, UniCredit et DekaBank travaillent déjà sur des stablecoins en euro réglementés.

Ce débat s’inscrit dans une lutte plus large pour la souveraineté monétaire. Les banques centrales veulent éviter que les monnaies numériques privées ne deviennent trop influentes et n’affectent ainsi le système financier.